Совкомбанк отчитался за 2023 год ⭐️

Отчет Совкомбанк за 2023 год

15 марта «Совкомбанк» представил финансовую отчетность по МСФО за 2023 год. Результаты оказались рекордными, все сегменты бизнеса растут высокими темпами. Интересно, что акции никак не реагируют на такие результаты. Давайте подробнее разберем ключевые показатели, оценим дивидендный потенциал и перспективы роста нового публичного игрока на рынке акций.

Чистые процентные доходы — 138,9 млрд руб. (+34,9% г/г) 

Чистые процентный доход увеличился за счет роста темпов кредитования и высоких ставок по кредитам. Существенный вклад внесли процентные доходы от корпоративного сегмента, который увеличился на 38%, до 1,1 трлн руб. Причина — бизнес стал чаще кредитоваться в российских банках из-за отсутствия доступа к финансированию за рубежом. Розничное кредитование выросло на 36%, до 837,9 млрд руб. Сильнее всего выросли доходы от автокредитования и ипотечных кредитов — 65% и 35,7% соответственно.

Чистые комиссионные доходы — 26,8 млрд руб. (+8,1% г/г)

Чистые комиссионные доходы растут медленнее — 26,8 млрд руб. против 24,8 млрд руб. в 2022 году. У банка не так развито брокерское обслуживание, а клиентская база не дотягивает до уровня ведущих банков. Комиссии по банковским продуктам ниже в сравнении с ведущими банками страны. «Совкомбанк» стремится повысить лояльность клиентов, чтобы в будущем получать отдачу в виде роста процентных расходов.

Чистая прибыль — 95 млрд руб. (рост в 6,7 раза г/г)  

Чистая прибыль в 2023 году стала рекордной за всю историю — 95 млрд руб. Треть прибыли банка носит нерегулярный характер — операции с валютой и золотом, торговля ценными бумаги. Меньший размер бизнеса позволяет банку концентрироваться на самых рентабельных направлениях, что обеспечивает самый низкий уровень кредитного риска и высокую эффективность в секторе. Рентабельность капитала составила 45% — гораздо выше показателей «СберБанка» (25%) и «Тинькофф» (33%).

Клиентская база — 15,2 млн чел. (+12,6% г/г)

За счет активного развития розничного направления количество активных клиентов увеличилось с 5,2 до 6,5 млн чел. Большой вклад внесла уникальная в России карта рассрочки, которая пользуется спросом у физических лиц и обеспечивает рост крос-продаж. «Совкомбанк» упрочил свои позиции в регионах за счет увеличения количества офисов и точек продаж. В результате средства на счетах и депозитах выросли в 1,5 раза до 2,5 трлн руб. Клиенты обеспечивают рост прибыльности банка.

Небанковский бизнес 

«Совкомбанк» развивает направление лизинга, факторинга и страхования. В 2023 году банк приобрел страховую группу «Инлайф страхование» — сделка позволила усилить позиции в страховом бизнесе и расширить клиентскую базу на 1 млн чел. По итогам 2023 года размер страховых премий вырос на 70%, лизинговый портфель увеличился на 95%, факторинговый бизнес — на 29%. Широкая диверсификация позволяет банку зарабатывать даже в периоды экономической нестабильности.

Дивиденды Совкомбанк

Дивидендная политика предусматривает выплату от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО, причем норматив достаточности капитала не должен быть ниже 11,5% после выплат. Но менеджмент ориентируется на 30% от чистой прибыли. В декабре «Совкомбанк» выплатил акционерам промежуточные дивиденды — 5 млрд руб. Финальный дивиденд может составить 1,1 руб. на акцию, доходность 5,8% к текущим ценам.

С учетом промежуточных выплаты суммарный дивиденд в 2023 году ожидается на уровне 1,38 руб. — доходность около 7%, что в 2 раза ниже рынка. Но это компенсируется рекордными темпами роста бизнеса и прибыльности. Менеджмент ожидает существенного роста прибыли в 2024 году, что дает высокий дивидендный потенциал и повышает привлекательность акций.

Перспективы Совкомбанк

Покупка «Хоум Банка» поддержит темпы роста розничного направления и позволит нарастить активную клиентскую базу с 6 до 9 млн чел., а вместе с ней процентные доходы. Снижение ключевой ставки повысит рентабельность банка и процентную маржу, а значит банк продолжить зарабатывать.

Вместе с выходом отчетности менеджмент поделился своими планами на ближайшие годы. В 2024 году закладывают значительный рост регулярной прибыли и дивидендов. А в 2025 году ожидают рекордный органический рост по всем сегментам бизнеса. Грамотные решения менеджмента и позитивный новостной фон отразились на котировках — рост на 67% за 3 месяца торгов.

Итоговая оценка

«Совкомбанк» успешно вышел из кризиса и показал рекордные результаты в 2023 году. Банк адаптировался под санкции и растет быстрее конкурентов. В середине декабря провел первое за последние 8 лет IPO в банковском секторе и привлек 11,5 млрд руб. За счет органический роста и крупных приобретений активы выросли на 46% до 3,2 трлн руб. Банк превращается в один из ведущих частных банков в РФ, а при сохранении текущих темпов роста остается фаворитом для инвестирования в банковский сектор.

Читай и другие наши материалы:

Отчет РУСАЛ за 2023 год