Софтлайн отчитался за 2024 год — рост финансовых показателей и высокий уровень долга

Основные показатели 

По итогам 4 квартала 2024 года:

Оборот составил 49,6 млрд рублей показав рост на 28% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года;

Валовая прибыль составила 13 млрд рублей что выше  на 17% прошлого года. . 

Чистая прибыль за отчетный период составила 777,9 млн рублей после убытка годом ранее;

Результаты за 12 месяцев 2024 года:

Оборот за 12 месяцев 2024 года составил 120,7 млрд рублей увеличился на 32% год к году;

Валовая прибыль в отчетном периоде возросла на 57% до 37 млрд рублей. 

Скорректированная EBITDA  увеличилась до 7 млрд рублей показав рост на 57% год к году;

Чистая прибыль Группы, зафиксированная по итогам отчетного периода, достигла 1,8 млрд рублей;

Подробнее о финансовых показателях

Стоит отметить что высокие показатели обусловлены рядом поглощений других компаний и объединения показателей. В свою очередь собственная  продукция группы составила всего 28%  в структуре оборота. При этом доля валовой прибыли, полученной Группой от продажи высокорентабельных решений собственного производства, составила 75%. Что ставит под вопрос реальную рентабельность непосредственно самой компании.

Стоит учитывать существенный рост долговой нагрузки на 31.12.2024 чистый долг, скорректированный на стоимость портфеля ценных бумаг, составил 6,8 млрд рублей.  Стоит отметить что рост долговой нагрузки произошел ввиду активного развития компании и проведения M&A-сделок. Так более 85% инженеров и разработчиков Группы присоединились к Компании за счет проводимых поглощений.

Компания продемонстрировала сильные финансовые показатели. Тем не менее относительно 2021 года все также наблюдается снижение. Напомним что этот год стал ключевым в начале импортозамещения.

Состояние бизнеса

Акции  продемонстрировали явную слабость при коррекции рынка. Софтлайн игнорировал коррекционный рост рынка и импульс покупателя на ставке ЦБ, что может говорить о явной слабости актива.

Несмотря на позитивную динамику бизнеса вполне вероятно достижение потолка развития учитывая глубину рынка. Вполне вероятно, учитывая сокращения идущие в других компаниях (таких как Позитив), бизнес компании может быть “раздут” для существующего рынка и спроса.

В таком ключе  увеличение чистого долга с 8 млрд руб. до 22,6 млрд руб. при будущем сокращении продаж может стать существенным препятствием для развития бизнеса.

Также стоит отметить выделение Российского сегмента бизнеса от зарубежных активов, что ведет к существенному сокращению клиентской базы.

Основные риски

Несмотря на долг компания сохраняет высокий уровень рентабельности и положительный свободный денежный поток, тем не менее при изменении конъюнктуры рынка в худшую сторону это отразится на финансовых показателях.

Возвращение Западных конкурентов при отмене санкций может существенно снизить клиентскую базу компании, что повлечет за собой сокращение бизнеса и снижение показателей

Что будет дальше с акциями SOFL (Софтлайн)? 

Подробный прогноз на акции Софтлайн уже готов,

прочитать его можно по ссылке