Почему акции Газпрома взлетели на 13,8%?

Бумаги «Газпрома» взлетели на общем геополитическом оптимизме российского рынка акций

Наконец-то «Быки» возобладали на российском рынке акций — это впечатляет. Накануне суммарный объем торгов акциями на Мосбирже достиг максимального уровня с марта 2022 года, составив ₽422,5 млрд. Вечерняя сессия также показала рекордный результат в ₽237 млрд. Мосбиржа установила исторический максимум объема торгов акциями и облигациями на утренней сессии — ₽85 млрд.

Российский рынок акций продемонстрировал рост почти на 6% после новостей о состоявшемся полуторачасовом телефонном разговоре президентов России и США — Владимира Путина и Дональда Трампа.

В ходе беседы двух президентов обсуждались различные важные вопросы, включая энергетику, расширение экономического сотрудничества между США и РФ, и конечно скорейшего урегулирования конфликта на Украине.

Результат этого разговора — начало подготовки к переговорному процессу и планирование двусторонних встреч на высшем уровне, которая может состоятся в ближайшем времени в Саудовской Аравии. 

Итоги эйфории долгих ожиданий

По итогам основных торгов индекс Мосбиржи (IMOEX) составил 3206,97 пункта, что на 5,99% выше предыдущего значения. Индекс РТС, в свою очередь, достиг отметки 1109,8 пункта, увеличившись на 9,5%. Акции «Газпрома» выступили в качестве основного локомотива роста, показав прирост 13,8%.

Телефонный разговор между Трампом и Путиным стал долгожданным событием, которое разрядило напряженную ситуацию на рынке, накопившуюся за три года. Хотя «здравый смысл» подсказывает, что переговоры будут крайне сложными и не факт, что приведут к желаемому результату, поскольку у всех участников разные цели и ожидания.

Несмотря на это, отечественные инвесторы уже активно торгуют «ожиданиями» — возможным ослаблением санкций и снижением нагрузки на экономику России. Но посмотрим реально и без эмоций, что происходит и вероятно будет происходить на энергетическом рынке в ближайшей перспективе.

Европейский союз — говорит одно делает другое

Рынок не обращает внимания на заявления «русофобов» из Европейского союза, которые намерены продолжать вводить санкции против России в сфере энергетики, несмотря на намерения США эти санкции ослабить или вообще снять, а также восстановить Россию в G7. Ограничения в отношении этого сектора экономики России будут включены в 16-й пакет санкций, который предполагает полностью отказаться от Российского СПГ.

Но вместе с этим, с начала 2025 года ЕС стал активно закупать российский сжиженный природный газ. Это происходит на фоне прекращения его транзита через Украину, о чём сообщает европейская версия издания Politico со ссылкой на данные аналитической компании Kpler.

Биржевые цены на газ в Европе сегодня снижаются на 3% и составляют около 535 долларов за тысячу кубометров, следует из данных лондонской биржи ICE. Мартовские фьючерсы на индекс TTF (нидерландский хаб) открылись в 10:00 мск на уровне $540,8 (-2,3%), к 10:40 мск цена снизилась до $534,9 (-3,3%). Динамика котировок приводится от расчетной цены предыдущего дня — $553,3 за тыс. кубометров. Во вторник цены на газ в Европе впервые за два года превысили $630 за тыс. кубометров, но к среде снизились на 2,3%, а в четверг еще на 7,8%.

За первые две недели 2025 года 27 стран Европейского союза импортировали из России 837,3 тысячи тонн сжиженного природного газа. Это значительно больше, чем за аналогичный период прошлого года, когда объем импорта составил 760,1 тысячи тонн.

В январе пять крупнейших стран-импортеров Европейского союза — Франция, Венгрия, Словакия, Бельгия и Испания — заплатили более €1,2 млрд за российские нефть, трубопроводный и сжиженный природный газ (СПГ), как показали расчеты аналитического центра CREA (Centre for Research on Energy and Clean). В основе расчетов лежат данные аналитической компании Kpler, портала Marine Traffic для отслеживания судов, Европейской сети операторов газотранспортных систем ENTSOG и Евростата.

Более половины этой суммы пришлось на закупки СПГ. Крупнейшим покупателем стала Франция, которая импортировала газ из России на общую сумму €377 млн. В январе общий объем импорта СПГ во Францию вырос на 0,5%, а поставки из России увеличились на 25% за месяц и достигли максимального уровня с января 2024 года. Россия обеспечила более трети всего импорта СПГ в эту страну.

На втором месте — Венгрия, которая импортировала нефть на €182 млн и трубопроводный газ на €173 млн. Третье место заняла Словакия, которая купила нефть и газ на общую сумму €232 млн. Более 60% этой суммы пришлось на трубопроводную нефть из России. Бельгия и Испания в январе приобрели у России ископаемого топлива более чем на €150 млн каждая, и это только СПГ.

США в 2024 году сократили поставки СПГ в ЕС на 23% — основным покупателями американского СПГ стали Франция, Испания, Нидерланды и Германия. Основными экспортерами СПГ в ЕС в 2024 году стали Катар, США и Россия.

Несмотря на то, что любые поставки нефти в Европу находятся под эмбарго, есть исключения для Венгрии, Словакии и Чехии. Эти страны не имеют выхода к морю, а местные НПЗ настроены на российский сорт Urals, которому нет замены по химическим свойствам. Для перестройки инфраструктуры требуются значительные инвестиции и время, которых нет.

В шестом санкционном пакете 2022 года этим странам разрешили покупать российскую нефть. Венгрия и Словакия закупают нефть по южной ветке нефтепровода «Дружба».
Объём поставок невелик: Венгрия — 70 тыс. баррелей в сутки, Словакия — 105 тыс. б/с, Чехия — 68 тыс. б/с. Доля российских поставок в потреблении: Венгрия — 58%, Словакия — 96%, Чехия — 40%.

Несмотря на санкции бенефициары текущей ситуации: «Газпром» (GAZP) «Новатэк» (NVTK) и нефтяники связанные с нефтепроводом «Дружба» — «Роснефть» (ROSN), «ЛУКОЙЛ» (LKON), «Татнефть» (TATN) и Транснефть (TRNF).

Перспективы России на рынке газа в 2025 году

Кто сможет обеспечить поставки газа в Центральную Европу, не имеющую выхода к морю, вместо российского трубопроводного газа?

В конце прошлого года на границе Болгарии и Сербии был запущен интерконнектор, который соединяет энергосистему Сербии с Азербайджаном. По этому интерконнектору азербайджанский газ может поступать в Австрию и далее в европейскую газопроводную систему.

«Югоросгаз», управляющая компания, на 75% принадлежащая «Газпрому», была вынуждена разрешить потенциальную поставку конкурирующего газа в энергосистему Сербии, поскольку это было предусмотрено в договоре.

Наконец-то произошла долгожданная диверсификация энергетического рынка Сербии. 

Сейчас у Азербайджана нет избыточных газовых ресурсов для заключения контрактов с Европой, но они, вероятно, появятся, если Азербайджан начнёт использовать российский газ для внутреннего потребления, а свой газ будет отправлять на европейские рынки. Это жизнеспособная и экономически эффективная модель замещения выпадающих российских мощностей в Европе с 2025 года.

Важно отметить, что после 27 лет переговоров между Турцией и Туркменистаном наконец-то достигнуто соглашение о поставках туркменского газа в Турцию, которые начнутся уже 1 марта 2025 года. Ранее туркменский газ поставлялся в Европу только через Россию.

Туркменистан — один из крупнейших добытчиков газа в мире. После открытия Транскаспийского газопровода его роль в отношениях с Европой может возрасти, однако, скорее всего, возрастет и роль турецко-азербайджанского тандема. Турция, став газовым хабом после строительства «Турецкого потока», будет определять, какой газ поставлять в европейские страны: российский, азербайджанский или туркменский. Балканские страны смогут выбирать, что дешевле, что способствует диверсификации рынка и ожидаемой мультиполярности. Роль Москвы на европейском энергетическом рынке будет снижаться, если не произойдет форс-мажор.

Завершение строительства 200-километрового участка Транскаспийского газопровода откроет Европе туркменские газовые запасы. Эрдоган на встрече с Бердымухамедовым подтвердил заинтересованность Анкары в этом проекте. Несмотря на активизацию отношений с Ашхабадом у Москвы, вряд ли российский фактор будет играть весомую роль в принятии туркменских решений.

Почему Китай не согласовывает Газопровод «Сила Сибири-2»

Сложно оценить реальные объемы туркменских запасов, однако их объем очевиден. Москва пыталась не допустить выход туркменского газа на европейский рынок, но теперь, возможно, даже приветствует такой сценарий. Сейчас туркменский газ более опасен для России в Китае, чем в Европе.

Если Китай построит четвертую нитку газопровода из Туркменистана в Китай, он может потерять интерес к российской «Силе Сибири-2». Китаю выгоднее монополизировать туркменский газовый рынок. Главным противником газопровода Туркменбаши–Баку является не Москва, а Пекин. Зачем китайцам конкурировать с Европой за туркменский газ, если они могут определять его цену как главный покупатель.

Вывод

Общий объем поставок газа из России по трубопроводам может увеличиться до 240 миллиардов кубометров. Это в два раза больше, чем в прошлом году, и даже немного больше максимальных показателей, которые были достигнуты ранее. Такой прогноз был сделан на XXII международном форуме «Газ России 2025».

В 2022 году добыча газа в России снизилась, но в этом году она снова начала расти. Это связано с тем, что Россия диверсифицирует экспорт и увеличивает внутреннее потребление газа.

Рост экспорта до 240 миллиардов кубометров возможен благодаря реализации нескольких проектов. В частности, речь идёт о поставках в Китай по газопроводу «Сила Сибири-2» и с шельфа Сахалина, а также в Иран через Азербайджан. Кроме того, возможен рост поставок в Казахстан и Узбекистан. Поставки газа по трубе в ЕС даже в случае урегулирования конфликта на Украине маловероятны в ближайшей перспективе, но не исключаются в долгосрочной перспективе.

По итогам прошлого года экспорт трубопроводного газа из России увеличился на 15,6%, достигнув 119 миллиардов кубометров. Если эти проекты будут реализованы, экспорт российского газа может вырасти вдвое.

Поставки газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири» могут увеличиться на 7 миллиардов кубометров, когда проектная мощность достигнет 38 миллиардов кубометров в 2025 году. Также возможен рост поставок в Казахстан и Узбекистан.

В долгосрочной перспективе ожидается реализация дальневосточного маршрута с шельфа Сахалина. Также продолжаются переговоры о согласовании газопровода «Сила Сибири-2», который может поставлять до 50 миллиардов кубометров газа в год.

Также есть перспективы поставок в Иран через Азербайджан, которые могут достичь 55 миллиардов кубометров газа.

Что будет дальше с акциями «Газпрома» (GAZP)? 

Подробный прогноз на акции Газпрома уже готов,

прочитать его можно по ссылке