Что будет при блокировке НКЦ?

Что такое НКЦ?

Давайте разберемся в базовых понятиях перед тем, как обсудить возможный процесс блокировки.

НКО "Национальный Клиринговый Центр" (Акционерное Общество) (НКЦ) выполняет функции клиринговой организации и центрального контрагента на рынке СПФИ в целях обеспечения поддержания стабильности на обслуживаемом рынке, снижения транзакционных издержек (неттинг) и кредитного риска контрагента.

Клиринг — безналичные расчёты между государствами, странами, компаниями, предприятиями, банками и так далее, за поставленные, проданные друг другу товары, ценные бумаги и оказанные услуги, осуществляемые путём взаимного зачёта, исходя из условий баланса платежей. 

Итого:

НКЦ – это центральный контрагент, который выступает покупателем и продавцом в каждой сделке. У НКЦ открыты корреспондентские счета в российских и зарубежных банках под каждую валюту. Через них совершается клиринг и расчеты. Если вы храните валюту на брокерском счету – это означает, что вы внесли обеспечение в НКЦ под сделки через торгово-клиринговый счет брокера.

Возможная блокировка и что при ней будет? 

Геополитические риски не утихают, а новые санкции постепенно приходят к нам то из Евросоюза, то из США. Недружественные страны активно следят за всеми нашими действиями и решениями. С даты начала СВО ни разу не было санкций, которые бы напрямую били по НКЦ. Как вы уже поняли НКЦ занимается расчётами, проводит клиринг. 

Если его заблокируют, на какое-то время это вообще остановит торги. Придется формировать новые валютные платежи, разрабатывать новую систему для совершения транзакций и придумывать инструменты. Такой удар будет сильным и первично снова ударит по котировкам разных компаний. Мы уже замечаем, как многие компании меняют юрисдикцию, чтобы защитить себя от нынешних политических рисков: Яндекс, Хх.ру, ТКС групп. 

Логично Российская Финансовая система перестроиться. Если смотреть в долгосрочную перспективу это даже сыграет нам на руку, создадим более независимую финансовую структуру, которая будет крепче выдерживать новый натиск санкций на наш рынок. 

Если такое произойдет, то мы максимально приблизимся к локальной финансовой структуре, которая будет всё меньше и меньше связана со странами запада. 

Какие сложности это ещё может принести? 

Помимо того, что произойдет остановка торгов, падение котировок, а также придется разрабатывать новые инструменты, менять систему, то будут другие риски. Как вы уже поняли – нкц – это клиринг, а это много оплаты в валюте. Скорее всего встанут все долларовые оплаты не только внутри страны, но и за её пределами. В таком случае останется торговать только с дружественными странами, но какой здесь подвох? Есть риски, что наши торговые и финансовые партнеры будут бояться заключать с нами разные виды сделок, так как будет страх контр-санкций и ударов по их финансовой и экономической системе. 

Поэтому в худшем сценарии мы получаем: остановку торгов, потенциальное падение котировок, необходимость перестроить систему, сформировать новые инструменты для клиринга и так далее… Но и самое проблемное это фундаментально разобраться, как работать с санкциями, как их обходить. Исходя из этого будут формироваться инструменты. 

Удар по НКЦ станет сильным ударом по банковским и брокерским структурам. Сложнее всего придется брокерам, которые работают с фондовым рынком, срочным рынком, не важно нашим или иностранным – система встанет. 

Думаю, что после такой блокировки в первую очередь будут запущены инструменты и расчеты для того, чтобы запустить снова Российский фондовый рынок и срочный рынок. Затем будут попытки восстановления доступа к иностранным расчетам и биржам.

Если вы обратили внимание, то с этим проблемы уже с 2022 года. Только квалифицированные инвесторы могут торговать иностранный рынок, пул активов ограничен, СПБ биржа которая в России отвечала за торговлю иностранными ценными бумагами давно находится под большим количеством санкций. Есть риски, что мы вообще со стороны фондового рынка можем потерять доступ на их биржи, к их эмитентам и так далее… 

И снова удар получат Российские брокеры, которым придется перестраивать свой бизнес, находить новых контрагентов и ждать разблокировки НКЦ. 

НКЦ совместно с Мосбиржей в случае блокировки будет перестраивать свою финансовую инфраструктуру. От итогов этой перестройки будет зависеть перестройка бизнеса брокеров, поиска новых контрагентов и заключения сделок. 

Мы уже неоднократно замечали, как Россия перемещает свои финансовые стратегии с Запада на Восток. Заключается много сделок и соглашений с ОАЭ, резервной валютой становится Юань. Выстраиваются новые системы платежей и продуктов. Происходят расчеты в дружественной валюте. Скорее всего после блокировки начнется полноценная переориентация и интеграция к другим экономическим системам, разработки новых видов транзакций через дружественные государства и их банковские системы. 

Конечно, после блокировки доступ к российским акциям и облигациям вернут, расчеты в рублях будут быстро восстановлены, и инвесторы снова смогут заходить в свои терминалы и приложения для инвестиций и совершать сделки, рынок постепенно будет отрастать, а вот в глобальном масштабе брокеры и банки будут дорабатывать свою финансовую инфраструктуру.