Отчет НоваБев за 2023 год

14 марта «НоваБев Групп» поделилась финансовыми результатами по МСФО за 2023 год. Отчетность оказалась в рамках ожиданий рынка. Ключевые показатели продемонстрировали устойчивую динамику, розничный сегмент растет опережающими темпами. Но обновить показатель чистой прибыли 2022 года не удалось. Ниже подробнее пройдемся по каждому показателю и разберем причины, которые повлияли на итоговый результат.

Выручка — 116,9 млрд руб. (+20% г/г) 

Консолидированная выручка увеличилась с 97,3 млрд руб. до 116,9 млрд руб. Такая динамика связана с увеличением отгрузок премиум продукции и активным ростом розничной торговой сети «Винлаб» в регионах — продажи выросли на 35%, трафик подрос на 21%. Повышение доступности товаров и отлаженная система поставок также положительно отразились на объеме продаж.

Из-за высокой инфляции и роста цен на импортную продукцию средний чек вырос на 8%, что также привело к росту выручки. Компания отмечает двукратный рост онлайн-продаж, а их доля достигла 10% в общем объеме группы. Увеличить выручку удалось за счет запуска новой линейки высокомаржинальной продукции и эффективности использования оборудования.

EBITDA — 19,3 млрд руб. (+11% г/г)

Показатель EBITDA составил 19,3 млрд руб., что стало рекордным значением за всю историю компании. Темпы роста EBITDA ниже темпов роста выручки — на это повлиял эффект высокой базы в сравнении с сильным показателем 2022 года. Рентабельность по EBITDA немного снизилась до 16,5% и приблизилась к среднему уровню. Вероятно, за счет количественного роста розничного сегмента рентабельность продолжит снижаться, но сохранит устойчивое значение.

Чистая прибыль — 8,1 млрд руб. (-4% г/г) 

Чистая прибыль незначительно снизилась с 8,4 млрд руб. до 8,1 млрд руб., что связано с единоразовыми расходами, связанными с внешними ограничениями и не отражающие операционную деятельность. Если исключить их влияние, чистая прибыль увеличилась на 14% в сравнении с 2022 годом. Компания отмечает существенный рост процентных расходов на фоне сохранения высоких ставок, что негативно отразилось на прибыльности во втором полугодии.

Чистый долг — 32,1 млрд руб. (+29% г/г) 

Компания нарастила чистый долг с 24,9 до 32,1 млрд руб. Из-за расширения торговой сети «Винлаб» растет задолженность по арендным платежам, процентные расходы съедают часть денежных средств на балансе. Долговая нагрузка увеличилась, но осталась на комфортном уровне. Показатель «чистый долг/EBITDA» на уровне 1,66х против 1,43х в 2022 году. Рост выручки и ожидаемое снижение ключевой ставки во второй половине 2024 года поддержат финансовые результаты группы.

Дивиденды НоваБев Групп

Дивидендная политика «НоваБев Групп» предусматривает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, платят 3 раза в год. Но фактически последние два года на дивиденды направляли всю прибыль. В 2023 году суммарные промежуточные дивиденды составили 455 руб. на акцию с доходностью 8%. Компания сохраняет устойчивое положение — с учетом высоких темпов роста бизнеса и прибыльности продолжит выплачивать дивиденды. Финальные дивиденды за 2023 год могут составить 200–220 руб. (доходность 3–4% к текущей цене). Совет директоров даст рекомендацию по дивидендам уже на следующей неделе — 18 марта.

Итоговая оценка

«НоваБев Групп» представила сильные финансовые результаты за 2023 год. Ключевой сегмент бизнеса — оптовые продажи и дистрибуция алкогольной продукции — продолжает расти двузначными темпами. Стремительно развивается розничная торговая сеть «Винлаб», которая скоро обгонит другие сегменты и займет больше половины всей выручки. Из-за меньшей наценки на продукцию снизится маржинальность бизнеса. Но широкая диверсификация бизнеса обеспечит рост ключевых финансовых показателей в 2024 году.

Акции «НоваБев Групп» — защитный актив с высокими темпами роста, который выигрывает от напряженной ситуации в стране. С начала 2023 года бумаги удвоились в цене, при этом компания стабильно платит высокие дивиденды с доходностью чуть ниже рынка. В среднесрочной перспективе компания продолжит радовать своих акционеров дивидендными выплатами, поэтому акции будут и дальше расти в цене.

Читай и другие наши материалы:

Отчет Тинькофф за 2023 год