Яндекс продан! Что делать инвесторам?

Утром 5 февраля появились новости по самой громкой сделке на российском рынке за последние несколько лет. Нидерландская головная компания Yandex N.V. все-таки приняла решение о продаже своего российского подразделения за 475 млрд. руб. Но что теперь будет с российскими инвесторами, которые добавили себе в портфель акции Яндекс? И самое главное: что им можно предпринять? Разберемся в этом обзоре. 

Детали сделки 

Если кратко, сделка будет оформлена в два этапа: в первом владельцы Yandex N.V. получат 230 млрд. руб. и 67,8 млн. акций компании, а во втором - 108,2 млн. ценных бумаг организации. После окончания продажи депозитарные расписки “Яндекса”, которые сейчас торгуются на Московской Бирже уйдут с нее, и появятся ценные бумаги новой компании МКАО “Яндекс”.

Что будет с текущими инвесторами Яндекса?

Главный вопрос, что в этой схеме произойдет с российскими акционерами компании. Представители Yandex N.V. отвечают на этот вопрос размыто, переложив всю ответственность на консорциум инвесторов.

Самый желанный вариант - конвертация депозитарных расписок Yandex N.V. в акции новой компании МКАО “Яндекс” с коэффициентом конвертации 1:1. Есть две основные причины, почему такой вариант имеет высокую вероятность исполнения:

• Созданная компания МКАО “Яндекс” выпустила ровно такое же количество акций, что были у Yandex N.V.

• Консорциуму инвесторов для осуществления сделки необходимо иметь 176 млн. акций, что составляет 48% от всех ценных бумаг компании. Очевидно, что для того, чтобы собрать такое внушительное количество активов их нужно будет выкупать у частных инвесторов.

Актуальным вопросом остается коэффициент конвертации. По закону, любая иностранная компания, которая хочет уйти из России, должна продать свои активы с дисконтом в 50%. Таким образом, цена одной акции, которая будет передаваться головной компании в качестве предмета сделки, примерно в два раза меньше рыночной. Поэтому консорциум инвесторов может предложить для конвертации такую систему расчетов.

Что будет с акциями Яндекса ($YNDX)?

На данный момент никаких гарантий по конвертации депозитарных расписок в новые акции нет. Так же, как и нет комментариев со стороны консорциума инвесторов. Акции “Яндекса” на Мосбирже со стартом торговой сессии упали на 9%, но затем немного отросли, и сейчас находятся приблизительно в 4% от пятничных цен закрытия.

Предлагаем рассмотреть несколько сценариев развития событий.

1. Конвертация сделана с коэффициентом 1:1 или даже 1:2 по рыночной цене на дату корпоративного действия. В таком случае все миноритарные инвесторы смогут обменять ценные бумаги старого юрлица на акции МКАО “Яндекс”. Одновременно с этим будет уменьшаться дисконт в активе, который сейчас присутствует из-за неопределенности. Прогнозируемая цена новых акций при таком сценарии: 3800-4500 рублей за акцию

2. Конвертация осуществлена с коэффициентом 1:0,5 или по цене с учетом дисконта на выход бизнеса из России. В таком случае инвесторы получат бумаги со стоимостью в два раза ниже рыночной. Подобное решение негативно скажется на цене актива. Поэтому прогнозируемая цена новых акций при таком сценарии: 1200-1500 рублей за акцию

3. Конвертация отсутствует, консорциум инвесторов запускает процесс байбэка, предлагая инвесторам продать депозитарные расписки Yandex N.V. по цене, которая более чем в два раза ниже рыночной. Акционеры, которые откажутся от байбэка, просто потеряют ценные бумаги из-за делистинга эмитента. Данный сценарий является самым выгодным для консорциума инвесторов и при этом самым негативным для частных миноритариев. Прогнозируемая цена новых акций при таком сценарии: 500-1000 рублей за акцию

Прогнозы других аналитиков можете изучить тут!

Стоит ли покупать акции Лукойла?

10% доли в новой компании получила компания “Лукойл”. Данная сумма составляет приблизительно 2% от текущей капитализации. При этом стоимость акций нефтяного холдинга особо не среагировала на данную новость. “Лукойл” получил выгодный альтернативный бизнес, который стабильно приносит прибыль. Но из-за дорогой сделки компания явно снизит дивиденды, которые будут выплачиваться в 2024 году. 

У инвесторов есть множество вариантов, что делать в данной ситуации: покупать акции “Яндекса”, покупать акции “Лукойла” или продавать бумаги “Яндекса”. Ответ каждый должен найти сам, основываясь на своем отношении к риску. А какой сценарий превратится в реальность, мы узнаем уже совсем скоро.

Читай и другие наши материалы:

У кого самые большие дивиденды в 2024 году?

ТОП-5 акций российских компаний в 2024 году

Какую криптовалюту купить? Гайд для новичков