ЮМГ решил не выплачивать дивиденды за 2023 год

Акции ЮМГ (GEMC) обвалились после отказа от дивидендов за 2023 год

14 мая совет директоров «Юнайтед Медикал Груп» (ЮМГ) неожиданно для всех решил не выплачивать дивиденды за 2023 год. Рынок показал бурную негативную реакцию, акции рухнули на 10%. В чем причины такого решения и заплатит ли компания дивиденды по итогам 2024 года — разберемся в обзоре.

Текущее финансовое положение ЮМГ (GEMC)

Результаты «ЮМГ» за 2023 год оказались неоднозначными. Общая выручка снизилась на 17,1% — до €270,5 млн, EBITDA прибавила 4,2% и достигла €115,9 млн. За счет курсовой переоценки компания получила €9,3 млн чистых финансовых доходов против €41 млн расходов в 2022 году. Чистая прибыль выросла в 2,3 раза, до €104,2. Долговая нагрузка на минимальном уровне — чистый долг/ EBITDA = 0,8х.

Причины отказа ЮМГ (GEMC) от дивидендов за 2023 год

Компания завершила процесс редомилицяции и с февраля торгуется в статусе российской компании МКПАО «Юнайтед Медикал Груп». Технических препятствий для выплат нет, а рекордная чистая прибыль и €34,2 млн кэша на балансе говорили о потенциально высоких дивидендах.

Уже в марте компания утвердила положение о дивидендной политике. Тогда менеджмент не раз заявлял о возврате к дивидендам сразу после переезда в Россию и обещал хорошие выплаты с учетом прибыли прошлых лет. По итогу миноритарных акционеров просто обманули.

Напомним, что последний раз «ЮМГ» выплатила дивиденды по итогам 2020 года и 1 полугодия 2021 года. Суммарный размер выплат на бумагу составил €1,274, доходность 10%. Аналитики ожидали дивиденды на уровне 80–85 руб. на акцию с доходностью выше 9% и не ожидали полного отказа от дивидендов. Утвердить решение должны на годовом собрании 18 июня 2024 года.

Стоит ли инвестировать в акции ЮМГ под дивиденды в 2024 году

Бизнес показывает хорошую операционную прибыльность, но выручка снижается на фоне сокращения посещений в клиниках. Очевидное нарушение дивидендной политики и такое отношение к миноритарным акционерам заставляет задуматься о привлекательности бумаг «ЮМГ». 

Есть опасения, что компания может стать закрытой для акционеров и снизит будущие дивиденды, поэтому покупать бумаги «ЮМГ» точно не стоит. Доверие инвесторов потеряно и даже дивиденды за 2024 год не исправят положение.