ЮГК не будет выплачивать дивиденды за 2023 год

24 мая совет директоров «ЮГК» рекомендовал не распределять прибыль и не выплачивать дивиденды за 2023 год. Рынок отреагировал на новость негативом, акции упали на 1,7%. В обзоре разберем причины неожиданного решения и обсудим дивидендные перспективы золотодобытчика на 2024 год.

Финансовое положение ЮГК (UGLD)

По итогам 2023 года выручка увеличилась на 19% до — 67,8 млрд руб., EBITDA прибавила 23% и составила 30,9 млрд руб., маржинальность бизнеса выросла на 2 п.п, до 46%. Чистая прибыль «ЮГК» составила 0,7 млрд руб. по сравнению с убытком 20,1 млрд руб. годом ранее. Причиной улучшения финансовых показателей стал рост цен на золото. Чистый долг группы вырос на 22%, до 62,8 млрд руб. на фоне высоких инвестиций в разработку месторождений.

Почему ЮГК отказался от дивидендов за 2023 год

Главной причиной отказа от выплат стала высокая долговая нагрузка. По дивполитике компания направляет на дивиденды не менее 50% от скорр. чистой прибыли, если чистый долг/ EBITDA не превысит 3х. Текущее значение на уровне 2х было комфортным и позволяло осуществить выплаты, но менеджмент решил не рисковать и направил всю прибыль на погашение долга.

Золотодобытчик планирует существенно сократить долговую нагрузку к 2026 году — с 2х до 0,8х, что обеспечит стабильные дивидендные выплаты в будущем. Это способствует рекордные цены на золото, поэтому «ЮГК» может достичь целевых показателей заранее. Менеджмент вернется к обсуждению дивидендов по итогам I полугодия 2024 года.

Стоит ли покупать акции ЮГК под дивиденды в 2024 году

«ЮГК» продолжает наращивать производство золото и продавать драгметалл по завышенным ценам, что приводит к росту прибыльности бизнеса. Из-за продолжительного влияния высоких ставок компания решила отложить дивиденды. Форвардные дивиденды по итогам 2024 года могут составить 0,06 руб. на акцию, что дает всего 6% дивдоходности. Такая доходность уступает рынку, поэтому покупка акций только под дивиденды не принесет требуемой доходности, особенно в сравнении с доходностями по вкладам и ОФЗ.