Тинькофф не выплатит дивиденды - стоит ли покупать акции компании?

23 мая совет директоров TCS Group рекомендовать не выплачивать дивиденды за 2023 год, что стало неожиданностью для инвесторов. Почему было принято такое решение и как на него реагировать? Разберемся в обзоре. 

Финансовое положение Тинькофф

За 2023 год “Тинькофф” нарастил чистый операционный доход на 33% до 487,7 млрд. руб. Чистая прибыль банка за период составила рекордные 80,9 млрд. руб., что почти в четыре раза выше аналогичного показателя за 2022 год. На 32% увеличилось и количество клиентов организации, достигнув отметки в 40,4 млн. человек. Рентабельность капитала оказалась на уровне 33,5%.

Дивиденды Тинькофф

Во внутренних документах “Тинькофф” указано, что компания направляет на дивиденды ежеквартально не менее 30% от чистой прибыли по МСФО. Последний раз совет директоров рекомендовал выплаты весной 2021 года по результатам четвертого квартала 2020 года. Однако годовая дивидендная доходность банка никогда не превышала 3,1%. Но благодаря рекордному результату в 2023 году акционеры “Тинькоффа” могли рассчитывать на выплату в 121-122 руб., что давало доходность в 3,9%. 

Почему Тинькофф отказался выплачивать дивиденды?

В 2024 году руководство “Тинькофф” запустило сразу два высокозатратных процесса. Сначала было объявлено об интеграции “Росбанка” в структуру холдинга. Сделка предварительно оценена в 0,9-1,1 капитала банка, для этого “Тинькофф” проведет допэмиссию акций по закрытой подписке. Ее объем составит 130 млн. акций по фиксированной цене 3423,62 руб.

В середине марта вместе с публикацией отчета по МСФО за 2023 год совет директоров инициировал старт программы выкупа собственных акций в размере до 19 млн. акций., что составляет приблизительно 10% от текущего уставного капитала.

Оба процесса требуют серьезного финансирования, поэтому нераспределенная прибыль “Тинькофф” будет направлена именно на эти цели. Однако после публикации решения об отказе от дивидендов за 2023 год глава Совета директоров компании подчеркнул, что у организации есть планы по возврату к регулярным дивидендам. Кроме того, банк сформирует новую дивидендную политику в ближайшее время.

Реакция рынка

Инвесторы продемонстрировали сдержанную реакцию на отказ в выплате дивидендов. В моменте акции “Тинькофф” снижались на 1%. Но на старте торгов 24 мая ценные бумаги компании подешевели еще более чем на 0,5%.

Будущее Тинькофф

“Тинькофф” имеет большие перспективы, продолжая оставаться “компанией роста”. Банк показывает высокую рентабельность и эффективность. Но главной проблемой для роста цены акций продолжает оставаться интеграция с “Росбанком”, потому что на данный момент неизвестны точные условия сделки, а также непонятны будущие перспективы объединенного холдинга. Что касается дивидендов, “Тинькофф” никогда и не считался “дивидендной историей”, однако новая стратегия компании в отношении распределения прибыли может оказаться интересной для инвесторов.