Краткосрочный обзор акций Softline — внушительный рост, но падение может продолжиться

О компании:

Softline — международная ИТ-компания, основной продукт: ИТ-решения и сервисы. Представлена на рынках России, восточной Европы, центральной Азии, Америки, Индии и Юго-Восточной Азии. Имеет филиалы в 95 городах расположенных в 55 странах. Компания предлагает частные и публичные облачные решения, комплексные технологические решения, решения в области кибербезопасности, лицензирование программного обеспечения, поставку аппаратного обеспечения и сопутствующие услуги

Тикер ММВБ: SOFL

Почему падали котировки:

Основной причиной коррекции выступило общее падение всего фондового рынка.

Тем не менее актив показал явную слабость относительно индекса. Так котировки компании игнорировали коррекции относительно падения индекса и продолжали снижение. На фоне решения ЦБ об оставлении ставки на уровне 21% рынок показал существенный рост и обновил последние максимумы. Софтлайн не смог протестировать зону поддержки с обратной стороны и встретил существенные продажи.

Несмотря на позитивную динамику бизнеса компании есть определенные аспекты которые повлияли на ожидания инвесторов.

Так  увеличение оборота компании было не значительным и составило  42,8 млрд руб. про­тив 30,5 млрд руб. за ана­логич­ный пе­риод в 2023 г. Что выступило явным триггером замедления темпов роста. Чистая прибыль вообще сок­ра­тилась с 9,5 млрд руб. в 2023 г. до 741 млн руб. в 2024 г.

Не маловажным фактором выступило существенное увеличение чистого долга с 8 млрд руб. до 22,6 млрд руб. что значимо снизило рентабельность компании на фоне жесткой денежно-кредитной политики.

Сказалось как выделение Российского сегмента бизнеса от зарубежных активов, так и сокращение глубины рынка - импортозамещение имеет свои клиентоориентированные пределы.

Основные финансовые показатели компании:

Несмотря на некоторое восстановление выручки, она все также отстает от показателей 2021 года (период основного покрытия скрытого спроса). Снижение операционного денежного потока и увеличение чистого долга следствие широкой инвестпрограммы компании по расширению ( компания выросла в два раза по арендуемым площадям и штату сотрудников). Данный фактор отразится в котировках компании в долгосрочной перспективе, но среднесрочно привел к давлению продаж со стороны инвесторов. Несмотря на долг компания сохраняет высокий уровень рентабельности и положительный свободный денежный поток.

Техническая картина:

При негативном сценарии для рынка (отсутствие маркеров по мирным переговорам на театре СВО, дальнейшее повышение ключевой ставки) нисходящий сценарий может быть продолжен. Актив еще не прошел среднее движение волны снижения. Цена пробила ключевую поддержку на отметке 130 и сейчас идет резкая коррекция к трендовой, которая еще сохраняется в приоритете. Возможно дальнейшее снижение на расширение по Фибоначчи к отметке 90 рублей.

При позитивном сценарии и развороте рынка в восходящий тренд возможно движение с тестом минимумов на отметке 100 и последующий рост от опорного объема покупателя. При пробое трендовой и зоны 120 с текущей цены возможен тест 130 с последующей коррекцией и ростом. Об окончательной смене тренда возможно говорить при закреплении цены выше 130 рублей.