Акции “Селигдар”: краткосрочный прогноз

О компании

ПАО “Селигдар” — созданный в 2008 г., в который входит тринадцать компаний, Занимается добычей золота, серебра, меди, является единственным производителем рудного олова в нашей стране. Входит в топ-10 крупнейших российских компаний по объемам годовой добычи золота.

Бизнес компании делится на два подразделения: золотой и оловодобывающий сегменты. Добыча ископаемых ведется в шести регионах России: золота — в Якутии, Алтайском крае, Бурятии, олова — в Хабаровском крае, также перспективные проекты компании находятся в Оренбургской области и на Чукотке.

Является основным игроком на рынке по реализации серебра.

Финансовые показатели компании

Финансовые показатели компании демонстрируют рост выручки на 60% год к году. Чистая прибыль сократилась на 45% по отношению к аналогичному периоду 2022. Добыча золота и других металлов показала рост около 25% год к году. 

На динамику показателей компании по росту выручки сказался повышенный спрос на золото как со стороны инвесторов так и Центрального банка, резервы золота которого на октябрь 2024 года составили порядка 31,5%.

На снижение прибыли повлиял высокий уровень закредитованности компании ,что значительно снизило рентабельность бизнеса за период ставки ЦБ с 16 до 20%

Наблюдается определенная стагнация финансовых показателей и на текущий период. Выручка за первое полугодие 2024 составила 20.85 млрд. руб. а чистая прибыль:: -5.23 млрд. руб.

Оценка стоимости компании по мультипликаторам

P/E = 15.9 (Цена компании/прибыль)

P/S = 1.2 (Капитализация/выручка)

P/BV = 2.8 (Цена компании/балансовая стоимость)

Рентабельность компании

ROE = 11.7% (Чистая прибыль/собственный капитал)

ROA = 2.1% (Операционная прибыль/величина активов)

Исходя из основных мультипликаторов стоимость акций компании можно оценить как “дешево” с высоким уровнем доходности.

Почему цена акций не росла вместе с золотом

Сегмент серебра в бизнесе компании занимает не последнее место как и олово. В свою очередь цены на данные активы демонстрировали явное отставание от других металлов.

На данном графике мы можем видеть достаточно существенную корреляцию компании с котировками на серебро.

В свою очередь цена на фьючерс олова находится в длительной коррекции по отношению к предыдущими импульсу падения и торгуется под предыдущими историческими максимумами

Цена на серебро весьма существенно отстает от роста золота ввиду своей меньшей привлекательности как инвестиционного актива. 90% серебра используется в промышленности для изготовления электроприборов.

Тем не менее актив после достижения минимальных коррекционных значений и существенного накопления демонстрирует восходящий тренд с долгосрочным потенциалом у отметки 50.

Факторы которые могут оказать влияние на цену актива

Позитивные

• Рост цен на серебро к прогнозным значениям на отметке 50.

• Дивидендная политика компании предусматривающая достаточно широкое пространство для возможности выплаты дивидендов: Чистый долг/EBITDA менее 1х – 30% и более от чистой прибыли; Чистый долг/EBITDA от 1х до 2х – 20% от чистой прибыли; Чистый долг/EBITDA от 2х до 3х – 10% от чистой прибыли; Чистый долг/EBITDA более 3х дивиденды по обыкновенным акциям не выплачиваются.

• Вывод Минфином РФ золота и серебра из -под повышенного НДПИ

Негативные

• Рост капитальных затрат и уровня закредитованности компании

• Получен убыток за 1-е полугодие 2024 года

• Возможный разворот цен на золото по достижению отметки 2800 на фоне сокращения закупок мировыми Центральными банками.

Техническая картина

Акции Селигдара находятся в нисходящем тренде и тестируют сильную поддержку на 78,6% коррекционном уровне от предыдущего цикла роста. При закреплении цены выше 45 рублей за акцию возможен тест зоны 55 с целью на закрытие гэпа. При пробое долгосрочных минимумов с закреплением цена продолжит движение к следующей поддержке на отметке 30 рублей.

Читайте также:

• Самые перспективные L1 экосистемы

• Топ-5 криптовалют с высоким потенциалом роста

• Что ждать от рынка крипты в ноябре?

• Гайд по DePin проектам

• 5 Мемкоинов за которыми стоит следить в ноябре