Русагро отказалась от дивидендов за 2023 год

Акционеры Русагро (AGRO) снова остались без дивидендов

13 мая совет директоров «Русагро» обсудил дивидендный вопрос. Как и ожидалось, российской компания решила временно отказаться от выплат из-за иностранной прописки. Стоит ли покупать акции агрохолдинга и когда он возобновит дивидендные выплаты — расскажем в обзоре.

Текущее финансовое положение Русагро (AGRO)

«Русагро» рекордно отчиталась за 2023 год. Так, общая выручка увеличилась на 15%, до 277,3 млрд руб., скорр.EBITDA прибавил 26% и составил 56,6 млрд руб., маржинальность высокая — 20%. Чистая прибыль достигла 48,7 млрд руб., что в 7 раз превысило показатель 2022 года.

По итогам 1 квартала 2024 года выручка выросла на 44%, до 68,3 млрд руб. за счет покупки масложирового комбината НМЖК, EBITDA увеличилась на 2% и достигла 7,3 млрд руб. Прибыль упала более чем в 3 раза — с 5,4 млрд руб. до 1,7 млрд руб. Долговая нагрузка осталась на комфортном уровне — чистый долг / скорр. EBITDA = 1,11х.

Почему Русагро (AGRO) не будет выплачивать дивиденды за 2023 год

Все дело в иностранной прописке группы. «Русагро» зарегистрирована на Кипре, что ограничивает движение капитала между структурами и не позволяет направлять средства на дивиденды. Компания уже начала процесс переезда в Россию, но еще не получила разрешения от кипрского регулятора. Поэтому дивидендный вопрос постоянно откладывается.

 Напомним, что дивидендная политика группы предусматривает выплату 50% от чистой прибыли по МСФО. «Русагро» выплатила дивиденды за I полугодие 2021 года — $0,89 на бумагу, доходность составила 5,5%. После санкций акционеры перестали получать дивиденды, а вся нераспределенная прибыль прошлых лет копится на балансе. 

По нашим расчетам, компания может выплатить 170–175 руб. на акцию за 2023 год с доходностью выше 11%. С учетом пропущенных выплат суммарные дивиденды могут составить до 260 руб., что дает 16,5% дивдоходности.

Стоит ли покупать акции Русагро под дивиденды в 2024 году

Сначала нужно дождаться переезда в Россию с конвертацией расписок в акции, и только потом формировать позиции по бумаге. Редомициляция должна завершиться ближе к концу 2024 года. «РусАгро» — перспективная и устойчивая компания, которая активно скупает конкурентов и расширяет долю рынка, недавно начала поставлять свинину в Китай. Результаты текущего года могут оказаться под давлением, но в перспективе дивиденды будут расти.