Отчет МВидео за 2023 год
XVESTOR
Отчет М.Видео за 2023 год
12 марта группа «М.Видео-Эльдорадо» опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2023 год. Результаты IV квартала оказались сильными, но с точки зрения прибыльности год оказался не самым удачным. Давайте подробнее разберем ключевые финансовые показатели из отчета, оценим текущее состояние бизнеса и ответим на главный вопрос — стоит ли добавлять акции эмитента в инвестиционный портфель.
Выручка — 434,4 млрд руб. (+7,9% г/г)
Общая выручка увеличилась с 402,5 до 434,4 млрд руб. Группа полностью перестроила свою бизнес-модель на рынке, что отразилось на росте активизации потребительской активности. Общий объем продаж (GVM) вырос на 11% до 540,4 млрд руб. Позитивные результаты обеспечило эффективное разделение каналов сбыта на оффлайн и онлайн сегменты, а также рост количества клиентов.
В 2023 году компания запустила новые магазины компактных форматов, которые показывают высокую рентабельность и способствуют росту ключевых финансовых показателей. За счет масштабирования продажи на маркетплейсе выросли в 2,4 раза, а доля онлайн-продаж составила 71% годового оборота. В июле-декабре оборачиваемость выросла на 40%, что связано с ростом трафика по всем сегментам.
EBITDA — 21,5 млрд руб. (+49% г/г)
Показатель EBITDA составил 21,5 млрд руб. против 14,4 млрд руб. в 2022 году. Причем IV квартал стал рекордным — EBITDA увеличилась на 91%. Компании удалось снизить операционные расходы: оптимизировать затраты на логистику, вывести новые бренды на российский рынок, уменьшить стоимость аренды магазинов. Это оказало положительный эффект на операционную эффективность группы. Рентабельность по EBITDA за 2023 год составила почти 5% против 3,6% в предыдущем периоде. Маржинальность в IV квартале оказалась выше — 6,7%.
Чистый убыток — -6,6 млрд руб. (-35,8% г/г)
Чистый убыток группы в 2023 году сократился с 10,3 до 6,6 млрд руб. Причем IV квартал впервые за долгое время оказался прибыльным — 1,6 млрд руб. против 0,9 млрд руб. убытка в сравнении с аналогичным периодом. На результаты повлияло закрытие неэффективных точек продаж, сокращение процентных расходов и затрат на продвижение. Вероятно, компания смогла трансформироваться и постепенно выходит из кризиса, поэтому текущий год может оказаться прибыльным.
Чистый долг — 67,8 млрд руб. (+3,5% г/г)
Чистый долг на конец 2023 года вырос до 67,8 млрд руб. против 65,5 млрд руб. в 2022 году. На фоне высоких ставок и закредитованности группы рост долга незначительный, что дает позитивный сигнал на улучшение финансового положения. Мультипликатор «чистый долг / EBITDA» снизился с 4х до 3,2х. Долговая нагрузка почти достигла комфортного уровня.
В конце февраля рейтинговое агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг компании на уровне A(RU) и улучшило прогноз до «Позитивного». Стабильный денежный поток и высокая ликвидность поддерживает устойчивое финансовое положение. А ожидаемое снижение ключевой ставки во второй половине 2024 года и рост продаж поддержат финансовые показатели «М.Видео-Эльдорадо».
Дивиденды МВидео
По дивидендной политике компания направляет на дивиденды 100% чистой прибыли, если мультипликатор «чистый долг / EBITDA» ниже 2. В 2022 менеджмент отказался от дивидендов из-за высокой долговой нагрузки и полученного убытка. В 2023 году долговая нагрузка снизилась, но мультипликатор в 1,6 раза выше нормы. Из-за ухода зарубежных компаний у «М.Видео» растут капитальные затраты на оборотный капитал, поэтому в ближайшие годы предпосылок для выплаты дивидендов нет. Правильнее направить все деньги на расширение бизнеса и укрепление финансового положения.
![Мвидео акции график](https://i.ibb.co/W0XGb8m/2024-03-12-12-02-20.png)
Итоговая оценка
Группа «М.Видео-Эльдорадо» представила неоднозначные финансовые результаты за 2023 год. Компания выходит из кризиса, что хорошо видно по операционным показателям и рекордным квартальным ростом общих продаж на 43%. Активно развивается сегмент электронной коммерции и сеть магазинов мелких форматов.
Если темпы роста показателей сохранятся, результаты 2024 года могут оказаться сильными — долговая нагрузка снизится до комфортного уровня, что позволит выплатить дивиденды. Последнюю торговую неделю на фоне ожидания отчетности акции выросли на 10%.
После выхода отчетности участники рынка фиксируют прибыль — акции снижаются на 3%. Сейчас акции оценены выше справедливых значений. По мультипликаторам торгуются на уровне других крупных ритейлеров. Из-за высокого кредитного риска и отсутствия дивидендов акции «М.Видео» не интересны к покупке в среднесрочной перспективе.
Читай и другие наши материалы:
Отчет Лукойл за 2023 год
Пока без коментариев
Будьте первым, кто поделится своими мыслями об этой статье
Популярные материалы
Главные новости
ЦБ повысил прогноз роста ВВП России в 2024 году до 3,5-4%МТС разместила облигации на 17 млрд рублей с привязкой к ключевой ставкеВенчурный фонд «Восход» привлек 83,5 млн руб. через ЦФАМинфин определит единые параметры инвестиционного налогового вычета осеньюБанк России повысил ключевую ставку до 18%Сбербанк разместит облигации на 10 млрд рублей 2 августаБрокеры и банки ищут новый базовый актив для валютных фьючерсовНАУФОР предлагает отказаться от центрального депозитария и усовершенствовать тарифы Мосбиржи«Финам» запустит внебиржевые торги валютой через мобильное приложениеЦеновой диапазон IPO платформы «Кифа» составит ₽92-110 за акциюЛучшие материалы
ЦБ похоронил рынок акций – реакция после повышения ключевой ставкиКакие акции выгодно купить - 26 июля 2024 годаГосдума подготовила удар по крипте – что ждет индустрию?Лидеры роста и падения 25 июля 2024 года«Позитив» в коридоре: отчет о результатах за первое полугодиеНужен ли инвесторам еще один девелопер?Банки не оправдали пессимистичных ожиданийЛидеры роста и падения 24 июля 2024 годаЛидеры роста и падения 23 июля 2024 годаЛидеры роста и падения 22 июля 2024 годаФинансовые отчетности
«ММК» отчитался за I полугодие 2024 года. Показатели улучшаются, денежный поток растет«Газпром нефть» отчиталась за I полугодие 2024 года«Новатэк» отчитался за I полугодие 2024 года«Северсталь» отчиталась за I полугодие 2024 годаОперационные результаты «Русагро» за II квартал и I полугодие 2024 годаОперационные результаты «ММК» за II квартал и I полугодие 2024 годаОперационные результаты «Х5 Group» за II квартал и I полугодие 2024 годаМТС отчитался за I квартал 2024 года«Сбербанк» отчитался за I полугодие 2024 года«ВТБ» отчитался по МСФО за май и 5 месяцев 2024 годаДивиденды
Акционеры «Транснефти» одобрили дивиденды по итогам 2023 годаАкционеры «Диасофт» утвердили дивиденды за I квартал 2024 годаАкционеры «КАМАЗа» утвердили дивиденды за 2023 год в размере 4,49 руб. на акциюАкционеры «Совкомфлота» утвердили дивиденды по результатам 2023 годаАкционеры «Софтлайна» отказались от дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «СПБ Биржи» утвердили решение о невыплате дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «Абрау-Дюрсо» одобрили финальные дивиденды за 2023 годАкционеры «Whoosh» приняли решение не выплачивать дивиденды по итогам 2023 годаАкционеры «ЮГК» утвердили решение о невыплате дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «Астра» утвердили дивиденды за I квартал 2024 годаПрогнозы на фонды
Тинькофф Квадратные метры Тинькофф Золото Тинькофф Замещающие облигации Тинькофф iMOEX Тинькофф Дивидендные акции Тинькофф Локальные валютные облигацииПрогнозы на облигации
ОФЗ 26235ОФЗ 26244ОФЗ 26236ОФЗ 26207ОФЗ 26238ОФЗ 52003ОФЗ 26237ОФЗ 26239ОФЗ 26242ОФЗ 26240Комбо, шифры и криптовалюты
Гайд по торговле на премаркете в криптеЧто такое Merkle Trade и как на этом заработать?Сможет ли Биткоин заменить доллар?Как заработать в экосистеме StarknetВ какие проекты не стоит инвестировать?Листинг Matr1X (MAX) на OKX - стоит ли участвовать?Как заработать в экосистеме AptosBlackwing: получаем аирдропСобираем портфель из токенов экосистемы BitcoinGM NETWORK — дроп за дейли активностиПрогнозы на крипту
The Sandbox (SAND): куда смотрит ценаСтоит ли торговать Эфиром в ближайшее время?Стоит ли покупать Pepe Coin? Разбираем перспективы токенаBitcoin Cash (BCH): прогноз на июльSynthetix (SNX): прогноз от 25 июляSolana (SOL): ценовые сценарииFLOKI: прогноз криптовалюты на июльTezos (XTZ): прогноз на июльПрогноз Terra Classic (LUNC) на июль 2024 годаNotcoin (NOT): перспективы у криптовалюты на эту неделю