Отчет МВидео за 2023 год
Отчет М.Видео за 2023 год
12 марта группа «М.Видео-Эльдорадо» опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2023 год. Результаты IV квартала оказались сильными, но с точки зрения прибыльности год оказался не самым удачным. Давайте подробнее разберем ключевые финансовые показатели из отчета, оценим текущее состояние бизнеса и ответим на главный вопрос — стоит ли добавлять акции эмитента в инвестиционный портфель.
Выручка — 434,4 млрд руб. (+7,9% г/г)
Общая выручка увеличилась с 402,5 до 434,4 млрд руб. Группа полностью перестроила свою бизнес-модель на рынке, что отразилось на росте активизации потребительской активности. Общий объем продаж (GVM) вырос на 11% до 540,4 млрд руб. Позитивные результаты обеспечило эффективное разделение каналов сбыта на оффлайн и онлайн сегменты, а также рост количества клиентов.
В 2023 году компания запустила новые магазины компактных форматов, которые показывают высокую рентабельность и способствуют росту ключевых финансовых показателей. За счет масштабирования продажи на маркетплейсе выросли в 2,4 раза, а доля онлайн-продаж составила 71% годового оборота. В июле-декабре оборачиваемость выросла на 40%, что связано с ростом трафика по всем сегментам.
EBITDA — 21,5 млрд руб. (+49% г/г)
Показатель EBITDA составил 21,5 млрд руб. против 14,4 млрд руб. в 2022 году. Причем IV квартал стал рекордным — EBITDA увеличилась на 91%. Компании удалось снизить операционные расходы: оптимизировать затраты на логистику, вывести новые бренды на российский рынок, уменьшить стоимость аренды магазинов. Это оказало положительный эффект на операционную эффективность группы. Рентабельность по EBITDA за 2023 год составила почти 5% против 3,6% в предыдущем периоде. Маржинальность в IV квартале оказалась выше — 6,7%.
Чистый убыток — -6,6 млрд руб. (-35,8% г/г)
Чистый убыток группы в 2023 году сократился с 10,3 до 6,6 млрд руб. Причем IV квартал впервые за долгое время оказался прибыльным — 1,6 млрд руб. против 0,9 млрд руб. убытка в сравнении с аналогичным периодом. На результаты повлияло закрытие неэффективных точек продаж, сокращение процентных расходов и затрат на продвижение. Вероятно, компания смогла трансформироваться и постепенно выходит из кризиса, поэтому текущий год может оказаться прибыльным.
Чистый долг — 67,8 млрд руб. (+3,5% г/г)
Чистый долг на конец 2023 года вырос до 67,8 млрд руб. против 65,5 млрд руб. в 2022 году. На фоне высоких ставок и закредитованности группы рост долга незначительный, что дает позитивный сигнал на улучшение финансового положения. Мультипликатор «чистый долг / EBITDA» снизился с 4х до 3,2х. Долговая нагрузка почти достигла комфортного уровня.
В конце февраля рейтинговое агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг компании на уровне A(RU) и улучшило прогноз до «Позитивного». Стабильный денежный поток и высокая ликвидность поддерживает устойчивое финансовое положение. А ожидаемое снижение ключевой ставки во второй половине 2024 года и рост продаж поддержат финансовые показатели «М.Видео-Эльдорадо».
Дивиденды МВидео
По дивидендной политике компания направляет на дивиденды 100% чистой прибыли, если мультипликатор «чистый долг / EBITDA» ниже 2. В 2022 менеджмент отказался от дивидендов из-за высокой долговой нагрузки и полученного убытка. В 2023 году долговая нагрузка снизилась, но мультипликатор в 1,6 раза выше нормы. Из-за ухода зарубежных компаний у «М.Видео» растут капитальные затраты на оборотный капитал, поэтому в ближайшие годы предпосылок для выплаты дивидендов нет. Правильнее направить все деньги на расширение бизнеса и укрепление финансового положения.
Итоговая оценка
Группа «М.Видео-Эльдорадо» представила неоднозначные финансовые результаты за 2023 год. Компания выходит из кризиса, что хорошо видно по операционным показателям и рекордным квартальным ростом общих продаж на 43%. Активно развивается сегмент электронной коммерции и сеть магазинов мелких форматов.
Если темпы роста показателей сохранятся, результаты 2024 года могут оказаться сильными — долговая нагрузка снизится до комфортного уровня, что позволит выплатить дивиденды. Последнюю торговую неделю на фоне ожидания отчетности акции выросли на 10%.
После выхода отчетности участники рынка фиксируют прибыль — акции снижаются на 3%. Сейчас акции оценены выше справедливых значений. По мультипликаторам торгуются на уровне других крупных ритейлеров. Из-за высокого кредитного риска и отсутствия дивидендов акции «М.Видео» не интересны к покупке в среднесрочной перспективе.
Читай и другие наши материалы:
Отчет Лукойл за 2023 год
Пока без коментариев
Будьте первым, кто поделится своими мыслями об этой статье
Популярные материалы
Акции
Прогноз акций СбербанкПрогноз акций ГазпромПрогноз акций ЛукойлПрогноз акций АэрофлотПрогноз акций РусснефтьПрогноз акций СамолетПрогноз акций ЮнипроПрогноз акций АртгенПрогноз акций ГенетикоПрогноз акций ЛенэнергоКриптовалюты
Прогноз курса БиткоинПрогноз курса ЭфириумПрогноз курса СоланаПрогноз курса ToncoinПрогноз курса Not CoinПрогноз курса DogecoinПрогноз курса BNBПрогноз курса HamsterПрогноз курса XRPПрогноз курса UNIРейтинги акций
Самые дорогие акцииСамые дешёвые акцииСамые доходные акцииСамые надёжные акцииСамые ликвидные акцииПерспективные акцииНедооцененные акцииГолубые фишкиАкции по секторам и отраслям
Акции Российских IT компанийАкции банков и финансовых компанийАкции нефтяных и газовых компанийАкции металлургических компанийАкции энергетических компанийАкции сырьевой промышленностиАкции транспортных компанийАкции потребительского сектораДивиденды
Дивиденды Газпром нефтьДивиденды НоватэкДивиденды ТатнетфьДивиденды ММКДивиденды ТМКДивиденды СеверстальДивиденды ФосАгроДивиденды ЯндексДивиденды ДиасофтДивиденды Банк Санкт-ПетербургБонусы и спецпредложения
Бонусы и акции банковДетская карта от Влада А4Вселенная выгоды от СбераВклад до 25 % от ГазпромбанкаЛучшие банки для самозанятыхЛучшие акции с дивидендамиСамые недооцененные акцииЛучшие банковские вкладыЛучшие банки для ИППолезные материалы
Банки для юридических лицЛучшие накопительные счета 2024Кредитные карты со льготным периодомКарты с бесконтактной оплатойКарты с процентом на остатокКарты для самозанятыхКарты с бесплатным обслуживаниемВыгодные карты для пенсионеровЛучшая карты для путешествийДетские банковские картыОтветы на тесты
Тест «Необеспеченные сделки»Тест «Котировальные списки акций»Тест «Российские облигации без рейтинга»Тест «Производные финансовые инструменты»Тест «Облигации со структурным доходом»Тест «Структурные облигации»Тест «Маржинальная торговля»Тест «Фьючерсы и Опционы»Тест для неквалифицированных инвесторов