Краткосрочный обзор акций АО "Глобалтрак Менеджмент" - конец коррекции и перспектива роста.

О компании:

Globaltruck ("ГЛОБАЛТРАК МЕНЕДЖМЕНТ) – один из основных игроков на рынке грузовых автомобильных перевозок. Основной регион присутсвия Урал и Сибирь. Является  вторым FTL-перевозчиком на российском рынке по размеру парка. 

В структуре компании: "Лорри" (Екатеринбург), "Магна" (Магнитогорск), "Лонгран Логистик" (Новосибирск), "Глобалтрак Лоджистик" (Ногинск, Московская область) и "Грузопровод" (Екатеринбург) - операционные дочерние компании.

Основные логистические направления компании: центральные регионы России, Урал, Сибирь, Дальний Восток. Доставка Россия -Евросоюз.

Почему падали котировки

Причинами падения выступили сразу несколько факторов. Основной это сокращение логистических маршрутов в Европу на фоне санкций. Что существенно сократило выручку компании.

Также общая стагнация экономики РФ на фоне жесткой политики Центрального Банка и инфляции сократило количество отгрузок и как следствие заказов. Основной прирост ВВП РФ в 2023 и 2024 годах все таки составил оборонно-промышленный комплекс ( около 70%).

Общая коррекция ММВБ, отток нерезидентов из акций и высокие объемы продаж также способствовали падению акций на более чем 75%.

Основные финансовые показатели компании:

Общим фоном для снижение показателей выступила высокая долговая нагрузка компании, которая продолжила расти на фоне поднимающейся процентной ставки. Стоит отметить что долг связан с широкой инвест-программой компании по развитию парка, и начала нового сегмента в беспилотных грузовиках.

Следствием как негативного экономического и санкционного фона выступили снижение выручки на 45% и чистый убыток по итогам первой половины 2024 года. Совокупно компания отчиталась о чистых расходах.

Перспективы для роста компании:

Основным драйвером для роста компании может выступить существенная недооцененность по большинству мультипликаторов

Данная ситуация конечно характерна для большинства рынка РФ, но показатели компании находятся на уровнях предшествующих ее циклу роста

Немаловажным фактором выступает запуск концептуально нового сегмента бизнеса. “СберАвтоТех» и Globaltruck запускают беспилотные коммерческие грузоперевозки по платной трассе М-11 между Москвой и Санкт-Петербургом, сообщили в пресс-службе «Сбера». «СберАвтоТех» выступает как разработчик технологии автономного вождения, а Globaltruck является одной из ведущих транспортных компаний. На данный момент в проекте задействованы 6 автомобилей, а в течение следующего года планируется запуск  еще 12 автоматизированных тягачей. Массовое внедрение проекта позволит компании увеличить логистическое покрытие и существенно снизить расходы на персонал, которые занимают “львиную” долю в бизнесе грузоперевозок.

Компания имеет долгосрочные контракты среди крупного бизнеса различных секторов экономики. Среди клиентов компании Metro, IKEA, "Спортмастер", "ОКЕЙ", "Детский мир", "Лента", Unilever, "Протек", "Катрен", Procter & Gamble, Ferrero, промышленные холдинги (MMK, "Сибур", УГМК). Что существенно увеличивает конкурентоспособность компании.

Акция не для дивидендного портфеля

Не смотря на дивполитику компании которая предусматривает выплату не менее 100% от свободного денежного потока, если значение показателя Чистый долг/EBITDA составляет менее 1,0х; выплату не менее 25% от FCF, если значение показателя Чистый долг/EBITDA соответствует диапазону 1,0х-2,5х; и дивиденды не выплачиваются, если значение показателя Чистый долг/EBITDA составляет более 2,5х, совет директоров компании Глобалтрак рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года. Хотя согласно годовой отчетности по МСФО выручка за год выросла с 15,4 млрд. рублей до 20 млрд. рублей, чистая прибыль показала составила 0,9 млрд. рублей. Последний раз компания платила дивиденды по итогам 1 квартала 2019 года. Можно сделать вывод что дивполитика компании носит характер явного формализма.

Техническая картина:

Акция пробила сильную поддержку на отметке 280-300 рублей за акцию. Сильный импульс продавца, без попыток откупа говорит о скором снижении к отметке 120-130 рублей. Там же находится опорный объем покупателя сформировавшего сильный импульс. От данной зоны возможен разворот актива в долгосрочный восходящий тренд с тестом максимумов.