Дискаунтер «Светофор» — почему закрывают магазины и что будет дальше с бумагами эмитента?

В начале января в столице и области приостановили работу все магазины «Светофор» на срок до 90 дней для устранения нарушений условий хранения товаров. Как сообщается — закрытие магазинов произошло из-за санитарных нарушений и финансовых схематичных махинаций дискаунтера.

Налоговая инспекция уже ликвидировала холдинг «Инвест стандарт», которому принадлежат магазины в Северо-Западном и Центральном федеральных округах. В различных уголках страны проходят проверки сети «Светофор». В результате почти все магазины дискаунтера были вынуждены временно прекратить работу, а проверки продолжаются.

О компании

Дискаунтер «Светофор» (MOEX: SVET) — российская сеть супермаркетов-дискаунтеров, входящая в семерку крупнейших торговых сетей России с товарами повседневного спроса и в пятерку по количеству магазинов. В 2020 году компания заняла первое место по региональному охвату (76 регионов), войдя в рейтинг журнала Forbes «200 крупнейших частных компаний России 2021» на 52 позиции с выручкой ₽188,7 млрд.

Формат магазинов уникален в своём роде — они расположены в небольших помещениях до 1500 м² в промзонах на окраинах городов с минимальной отделкой, палетной выкладкой товара и небольшим штатом — в среднем 10 человек на магазин площадью 1000 м². Цены ниже, чем у конкурентов, что сделало магазины изначально довольно популярными у малоимущего и среднего класса населения России.

История компании и кто ей владеет

Сеть «Светофоров» из Красноярска принадлежит семье Шнайдер: братьям Андрею и Сергею, их родителям Валентине и Ивану, а также Валерию Яковлеву и Андрею Вейкулайнену. Ранее они занимались продажей пива и слабоалкогольных напитков и сетью пивных магазинов «Напильник».

Сеть жестких дискаунтеров работает под названием «Торгсервис» с припиской номера региона, наприме — «Торгсервис72» в Тюменской области и тому подобное. Выручка в 2023 году составила ₽8,7 млрд, чистая прибыль — ₽159,5 млн. 

Первый магазин «Светофор» был открыт в 2009 году в Красноярске с займом от Сбербанка. Идея принадлежала Сергею Шнайдеру, вдохновенному ранним Walmart. В 2014 году из-за финансовых трудностей пришлось закрыть часть магазинов.

С 2017 года идет международная экспансия в Белоруссию, Казахстан и Украину. Под торговой маркой «Mere» сеть работает в Германии, Латвии, Литве, Польше, Румынии, Сербии и Китае. В 2023 году число магазинов приближалось к трём тысячам.

В апреле 2024 года Forbes оценил состояние Сергея Шнайдера в $1,4 млрд, включив его в список самых богатых россиян.

Организация торговли

Дискаунтер «Светофор» — основной формат торговли: жесткий дискаунтер. Торговые сети: «Светофор» и «Маяк». Красноярский ритейлер «Светофор», развивающий жесткие дискаунтеры, растет рекордными темпами на фоне стремления потребителей к экономии. Компания управляет сетью из более чем 2200 магазинов в 8 федеральных округах РФ и работает на международных рынках. Несмотря на развитие других специализированных сетей и интерес лидеров рынка, «Светофор» удерживает первое место по выручке.

Магазины сети обычно располагаются вдали от жилых массивов и рассчитаны на покупателей, приезжающих на велосипеде, общественном транспорте или автомобиле с большой парковкой. Они находятся на расстоянии не менее 3 километров друг от друга, чтобы выручка составляла в среднем ₽25-₽30 млн в месяц (диапазон от ₽10 до ₽50 млн).

Внутри они представляют собой бетонные коробки без оформления, похожие на склады с товарами на поддонах и кассовыми аппаратами. Это позволяет снизить арендные ставки и уступать собственнику помещения процент с оборота (обычно не более 2%).

Сеть применяет жесткую политику в отношении поставщиков, используя малоизвестные торговые марки или получая существенные скидки от крупных поставщиков из-за узкого ассортимента. Она также закупает товары со сниженными ценами из-за истекшего срока хранения, что является уникальным для России.

Почему это случилось?

В декабре 2024 года депутат Госдумы и предприниматель Сергей Лисовский инициировал проверки Роспотребнадзором в сети магазинов «Светофор» из-за «многочисленных случаев продажи некачественной и небезопасной продукции» — по его мнению. В январе 2025 года начались проверки и магазины в Москве и московской области по решению суда были закрыты на срок от 60 до 90 дней.

Отсрочки по платежам и запрещенные схемы. Активные проверки начались в январе 2025 года в Москве и области. Сейчас закрыта большая часть магазинов в Центральном, Северо-Западном, Приволжском ФО. По мнению экспертов, в ближайшее время закрытию последуют торговые точки и в других регионах и городах России.

Официальная причина, озвученная еще в ноябре прошлого года, — специфический характер работы с поставщиками: длительные отсрочки по платежам, поставки на посреднические юрлица, схемы, запрещенные законом «О торговле». «Светофор» практикует эти схемы с момента появления на рынке, что позволяло ему давать цены на отдельные категории ниже рынка на 20-30%. Жалобы от поставщиков поступали и раньше, но тотальную проверку решили начать только в этом году.

Еще одна старая претензия Роспотребнадзора к «Светофору» – состояние торговых точек, качество товаров, отсутствие маркировки на некоторых из них, плохой товарный вид (гниль, плесень, поврежденная упаковка, тараканы, мухи, грызуны и т.п.). Это называется в числе причин, по которым магазины «Светофора» закрывают на период от 60 до 90 суток. С большой вероятностью, многие из них уже не откроются.

Влияние на рынок ритейла

Ситуация с жёстким дискаунтером «Светофор» не повлияет на рынок ритейла и потребителей. Количество магазинов сети уже значительно сократилось: в 2021 году было около 4000, в 2024 году — 2700, включая зарубежные. Это связано с развитием подобных ритейлеров и маркетплейсов, которые предлагают широкий ассортимент товаров по той же цене и с быстрой доставкой.

Многие потенциальные покупатели с доходами выше среднего в крупных городах может и не заметят закрытие магазинов «Светофора», так как сеть ориентирована на продуктовые товары длительного хранения, бытовую химию и прочий ширпотреб. Свежих продуктов, овощей и фруктов там обычно мало. Магазины у дома, такие как «Пятерочка» и «Магнит», предлагают аналогичный ассортимент и цены, что исключает необходимость посещать «Светофор». Но в глубинке, где население в основном малообеспеченные граждане и пенсионеры магазины «Светофора» пользуются спросом у населения с низкими доходами.

Некоторые аналитики рынка считают, что «Светофор» с большой вероятностью в ближайшие годы прекратит свое существование. Слишком много грубых нарушений и не желание компании устранять эти нарушения ранее. Рынок ритейла скорее всего и не заметит исчезновение «Светофора», так как покупатели уже перераспределяются между другими каналами продаж. Но такие выводы довольно преждевременные и не нужно торопиться.

Бумаги компании MOEX: SVET торгуются в третьем эшелоне и сейчас доступны только «квалам», для которых эти бумаги вряд ли будут интересны и скорее всего в ближайшие полгода может произойти и делистинг бумаг этого эмитента.

Сейчас компания не интересна инвесторам ввиду следующих причин:

• Акции компании не пользуются большим спросом, их ликвидность невысока. Доля акций в свободном обращении составляет всего 12,5%.

• Треть прибыли компании направляется на выплату дивидендов по привилегированным акциям.

• Стоимость компании не является низкой, дискаунтер довольно дорогой.

• Эмитент компании имеет небольшой размер, а уровень раскрытия информации о компании очень низкий, отчетности по МСФО за 2024 год нет — «мутная» компания.

Вывод

Проверки продолжаться. В ноябре прошлого года УФАС обвинило логистическую компанию «Светофора» в нарушении правил торговли. Антимонопольщики заявили, что ООО «ЕнисейЛогистика» и поставщик ООО «Релиш» заключили договор, по условиям которого расходы на утилизацию товара, если компания его не реализует, ложатся на поставщика. Это уже четвертое дело против «Светофора».

В Москве удалось обнаружить работающий магазин «Светофор» только у станции метро «Домодедовская». Этот магазин на первый взгляд выглядел чище, чем другие торговые точки сети, хотя атмосфера в нём всё равно была напряжённой и привычно жёсткой.

Как заявлялось ранее — цель проверок торговой сети не закрытие магазинов, а обеспечение соблюдения санитарных норм и закона о регулировании торговой деятельности, который сеть нарушает грубо, в отличие от других крупных сетей.

Но менеджмент ритейлера игнорировал обращения ФАС и Минпромторга, долго скрывался от прокуратуры. Это уникальные случаи и возможно они и повлияют на дальнейшую судьбу дискаунтера «Светофор» в негативном сценарии развития. Остаётся только наблюдать развитие событий.