Биткоин подает тревожный сигнал

С 15 по 17 декабря курс биткоина каждый день обновлял исторический максимум. Во вторник, 17 декабря, биткоин закрыл день «крестом», который принято считать разворотной фигурой. Эта фигура отработала «правильно» - в ночь на среду биткоин ушел в коррекцию.

Но этим рынок не удивишь, гораздо более примечательным стал тот фактор, что впервые за много месяцев стоимость фондирования лонгов по фьючерсам стала отрицательной. То есть за удержание длинной позиции биржа еще доплачивала.

Многие биржи берут дополнительную комиссию, когда цены фьючерса и его базового актива (в данном случае спотового биткоина) сильно расходятся. Чем больше эта раздвижка, тем выше стоимость фондирования. Последние пару месяцев за удержание длинной позиции по фьючерсам приходилось платить, в какие-то часы даже более 100% годовых.

В ночь на среду ситуация изменилась на противоположенную – теперь за шорты нужно было платить. Из этого делаем однозначный вывод, что крупные инвесторы, прежде всего американские и китайские, начали осторожно сбрасывать биткоины, а спекулянты и вовсе стали играть на понижение курса.

Но здесь стоит отметить и еще один момент. На некоторых биржах ночью на среду периодически начинали работать роботы, которые каждую секунду-две продавали незначительный (до нескольких тысяч долларов) объем биткоинов. Таким приемом пользуются очень крупные игроки, когда хотят двинуть актив в нужную им сторону. Своими роботами они создают впечатление, что на рынке идет продажа, и пытаются привлечь к ней мелких инвесторов.

Это говорит о том, что есть силы, желающие продавить котировки либо чтобы купить подешевле, либо чтобы позиции по их опционам стали более выгодные.

Не исключено также, что некоторые спекулянты, сделавшие опционную ставку на рост биткоина выше $100 тыс. к концу года, начали фиксировать прибыль, продавая фьючерсы и сводя позицию к нулю.

Что будет дальше? Для ответа на этот вопрос стоит понять причину недавнего роста биткоина.

Здесь в последнее время стали проявляться некоторые аномалии. Так, 9-10 декабря биткоин сходил в район $94,5, потеряв от максимума 8 декабря чуть менее 7%. Это нормальное движение для данного актива. Вот только спровоцировано оно было совсем невзрачной новостью, что Microsoft не будет инвестировать в криптовалютные активы.

Вообще в криптовалюту сейчас вкладывается около 2,2% мирового бизнеса. Так что отказ Microsoft не является чем-то выдающимся. В принципе, подобные новости СМИ могут генерировать каждый день - еще тысячи крупнейших мировых имен пока не готовы покупать биткоин или эфир.

В воскресенье, 15 декабря, началось новое мини-ралли биткоина, и опять поводом для него стала ничего не значащая новость. Так, гендиректор криптовалютной компании Strike Джек Маллерс заявил, что «существует вероятность» того, что Дональд Трамп в первый же день своего президентства издаст указ о покупке биткоинов в стратегические резервы.

Есть большие сомнения, что Маллерс что-то знает о планах Трампа. Хотя вероятность скупки основной мировой криптовалюты в резервы Штатов действительно не нулевая, она гораздо больше, чем встретить динозавра на улице.

На теме скупки Штатами биткоина стоит остановиться поподробнее. Действительно, Трамп говорил об этом еще летом. Вот только складывается впечатление, что под криптовалютными резервами он имел ввиду сохранение тех монет, которые были изъяты правосудием в доходы государства. Сейчас объем «конфиската» оценивается примерно в 200 тыс. биткоинов

Не так давно сенатор Синтия Ламмис внесла законопроект о том, что США должны будут покупать в течение 5 лет ежегодно по 200 тыс. биткоинов и не продавать их еще 20 лет. Не очень понятно, входят это в это количество те биткоины, которые уже есть у правительства США. Но в любом случае, 1 млн биткоинов - это примерно 5% от имеющегося объема монет в мире. Если же учитывать те монеты, которые безвозвратно потеряны, то еще больше. По ее мнению, это позволит придать вес доллару и снизить госдолг США.

Эти рассуждения не лишены логики. Если США начнут покупать биткоины в госрезервы, то этой инициативе последует как крупных мировой бизнес, так и другие страны. Цены криптовалюты могут улететь в такой космос, что оценки ничем не обеспеченного госдолга США действительно сильно снизятся.

Вот только для реализации данной идеи есть одна проблема – где взять деньги на скупку биткоинов. Синтия Ламмис предлагает «перераспределить» $6 млрд из чистой прибыли Федеральной резервной системы, а также потрясти федеральные резервные банки. Не беремся рассуждать о том, можно ли законодательно обязать независимую ФРС что-то финансировать. Однозначно же $6 млрд на скупку такого объема будет недостаточно.

Когда денег не хватает, то при дефицитном бюджете их можно либо занять, либо украсть (в случае с США - напечатать). Первый вариант приведет к еще большему росту госдолга и еще больше заставит сомневаться инвесторов в способности Штатов его погасить. К тому же резко увеличится стоимость обслуживания госдолга в последующие годы. Второй вариант приведет к взлету инфляции. Скорее всего, американский парламент не поддержит ни то, ни другое.

Так что денег на крупнейшую криптовалютную авантюру у США нет. Осознание этого факта может заставить крупных игроков криптовалютного рынка зафиксировать (хотя бы частично) прибыль. Тем более, что фиксировать есть чего – с начала года биткоин подорожал на 150%. Похоже, что этот процесс начался.

Отправится ли биткоин в глубокую коррекцию?

А вот это совсем необязательно! Во-первых, никуда не делись ожидания, что с возвращением Дональда Трампа в Белый дом гонения на криптовалюты не только прекратятся, но и «цифра» будет наращивать свои позиции в финансовой системе.

Во-вторых, и это, пожалуй, главное, через спотовые ETF биткоин стал легальным средством инвестиций для кучи розничных инвесторов. Более чем столетняя практика показывает, что «физики» склонны активно скупать актив, когда он уже показал длительный и сильный рост. Они считают, что подъем будет продолжаться до бесконечности, и боятся не успеть поучаствовать в нем. Так что продажи «крупняка» могут натолкнуться на спрос со стороны розницы.

И этот спрос есть. Как только навес восточных продавцов утром в четверг, 18 декабря, сократился, биткоин стал уверено отскакивать, а стоимость фондирования ушла в ноль.

Техническая картина говорит о том, что начавшийся 6 ноября (когда было объявлено о победе Трампа на президентских выборах) восходящий тренд сохраняется, хоть и его сила стала ослабевать. Зона поддержки расположена в довольно широком диапазоне $96-99 тыс. Ниже, в районе $92 тыс. находится еще одна, более сильная поддержка.

«Быки» же будут упираться в «круглые» преграды $110, 120 и т.д. тысяч.

Как уже отмечалось, криптоинвесторы очень остро реагируют на новости, и эта тенденция будет сохраняться.