Астра отчиталась за 2023 год

2 апреля Группа «Астра» поделилась финансовыми результатами по МСФО за 2023 год. Компания показывает уверенные темпы роста бизнеса по всем направлениям. Но участники начали фиксировать прибыль после роста котировок за последнюю неделю, акции падают на 2%. 

Давайте подробнее разберем данные из отчета, оценим перспективы роста бизнеса и потенциальные дивиденды по итогам 2023 года.

Выручка — 9,5 млрд руб. (+77% г/г) 

Консолидированная выручка группы выросла в 2 раза — с 5,4 млрд руб. до 9,5 млрд руб. за счет масштабирования бизнеса и роста отгрузок программного обеспечения на 75%, до 11,2 млрд руб. Выручка в IV квартале стала рекордной и составила около половины годовой выручки, что связано с сезонностью.

Еще одним драйвером стало увеличение доходов от продажи собственной операционной системы (ОС) Astra Linux на 51% и продуктов экосистемы группы. В 2023 году 67% всей выручки пришлось на 5 крупных дистрибьюторов, а доля продаж Astra Linux составила 66%. Выручка от сопровождения продуктов показала двукратный рост по сравнению с прошлым годом.

EBITDA — 4,2 млрд руб. (+44% г/г)

Показатель EBITDA увеличился с 2,9 млрд руб. до 4,2 млрд руб. за счет роста продаж рентабельных продуктов группы, а также спроса после ухода иностранных разработчиков. Трансформация бизнеса под новые запросы привела к увеличению количества сотрудников более чем в 2 раза, в результате капитальные расходы на IT-разработку продуктов выросли в 2 раза и достигли 1,4 млрд руб. Рентабельность по EBITDA на высоком уровне — 43,5%.

Чистая прибыль — 3,6 млрд руб. (+18% г/г) 

Чистая прибыль по итогам 2023 года составила 3,6 млрд руб. против 3,1 млрд руб. в 2022 году. Рост прибыли обусловлен увеличением отгрузок программных продуктов и ростом количества контрактов на услуги. Увеличение клиентской базы до 22,5 тыс. (+41%) также позитивно повлияла на прибыльность бизнеса. Рентабельность по чистой прибыли составила 38%, что дает возможность для инвестиций в развитие экосистемы группы.

Чистый долг — 94,4 млн руб. (–82,5 млн руб. годом ранее) 

Общий долг группы значительно вырос — с 0,6 млрд руб. до 2,7 млрд руб., что связано с трехкратным ростом долгосрочных обязательств. Но вместе с тем денежные средства на балансе увеличились в 4 раза, поэтому чистый долг вышел из отрицательной зоны и составил 94,4 млн руб. Долговая нагрузка остается на низком уровне — чистый долг / EBITDA на уровне 0,02х. Компания сохранила устойчивость бизнеса, что позволяет активно развиваться.

Дивиденды Астра

В сентябре 2023 года компания приняла новую дивидендную политику. При расчете дивидендов ориентируются на показатель скорректированной чистой прибыли по МСФО и уровень долговой нагрузки. С учетом отсутствия долга ожидаем выплату 50% от скорр. чистой прибыли. В базовом сценарии дивиденд составит около 15 руб. на акцию, доходность 2,2% к текущим ценам. «Астра» остается историей роста, поэтому дивидендная доходность в ближайшие годы будет низкой.

Итоговая оценка

«Астра» — быстрорастущая IT-компания с двузначными темпами роста бизнеса. Уход иностранных компаний позитивно отразился на финансовых показателях. На фоне рисков и ограничений российский бизнес переходит на отечественные продукты, что приводит к резкому росту спроса.  

Разработчик остается лидером на российском рынке и увеличивает продажи флагманской операционной системы Astra Linux. В апреле менеджмент рассмотрит вопрос по дивидендам за 2023 год и представит дальнейшие планы по росту бизнеса.

Акции «Астра» — интересный и перспективный актив, который может показать неплохую доходность и повторить инвестиционный кейс «Группы Позитив» с кратным ростом капитализации.