Прогноз акций Fix Price на февраль 2025

🏪 Расширение

Группа «Fix Price» – сеть магазинов розничной торговли, специализирующихся на продаже товаров потребительского назначения по низким ценам, продолжает своё расширение. Как стало известно накануне, количество магазинов сети достигло 7,5 тысяч. В 1 п 2025 года компания открыла ещё 330 магазинов, заявили в пресс-службе компании. Большая часть из них приходится на московский регион, а также на Краснодарский край, Кемеровскую и Нижегородскую области. Также компания открыла несколько торговых точек в Казахстане и Беларуси. Среднесписочное количество сотрудников сети приблизилось к 50 тысяч. Благодаря расширению торговой сети было создано около 2,5 тысяч новых рабочих мест.

«…Цель компании – присутствие буквально в каждом, даже в небольшом населённом пункте, где нас очень ждут…», – прокомментировали нам представители компании.

📈 Отчётность 

Отчётность за 1 п 2025 «Fix Price»  пока не представила, однако операционные и финансовые результаты компании (по МСФО) зафиксированные в отчётности за 1 квартал, относительно неплохие на фоне общего охлаждения потребительского спроса. Так, выручка составила 74,4 млрд руб. (+3,9% г/г), валовая прибыль – 24,8 млрд руб. (+5,8% г/г), скорректированная EBITDA – 10,2 млрд руб. (+2,3% г/г). Как мы видим,  рентабельность по EBITDA составила 13,7%. Нужно отметить, что это чуть ниже, чем в 2024 году. Тогда она составила  13,9%. Чистая прибыль компании достигла 3,4 млрд руб. (+4,4% г/г). Рентабельность по чистой прибыли осталась такой же, как и предыдущем году – 4,6%. Вместе с тем отношение скорректированного чистого долга к EBITDA составило всего 0,2x. 

📉 Парадокс

Несмотря на постоянное расширение сети и относительно неплохие из года в год операционные и финансовые результаты, бумаги компании, начиная с самого момента их размещения в 2021 году, только дешевеют. Наглядно динамику мы можем проследить, открыв график стоимость акций компании «за всё время». Общий тренд с некоторой волатильностью нисходящий. Так, начиная с 2021 года акции подешевели с 716 до 137 рублей (5,2 раза). Такая не радужная динамика связывается в первую очередь  с так называемой высокой ценой размещения акций. На это ссылаются и в самой компании. На момент IPO в 2021 году «Fix Price» был оценён по высоким мультипликаторам, что и привело к стремительному падению стоимости акций. Однако на нисходящую динамику ещё и повлияло то, что компания стала в какой-то степени «заложником» своей концепции «низких цен». Нежелание повышать цены на ассортимент своих магазинов приводит к значительному недополучению выручки. Кроме того, расходы на содержание торговых точек, в частности оплату персонала, постоянно возрастают. Эти два фактора не позволяет компании существенно наращивать свою прибыль.

📉 Стоит ли покупать

Аналитик и эксперты предсказывают скорый кризис формата «convenience store» («магазин у дома») из-за крайнего усиления конкуренции со стороны маркетплейсов и сервисов быстрой доставки продуктов. В 2024-2025 годах статистика уже зафиксировала переориентацию потребителей на онлайн-формат. В этой связи стоит ожидать дальнейшее замедление темпов роста выручки «Fix Price»  (мы уже это наблюдаем: 1 кв. 2024 г – 8,8%, 1 кв 2025 г – 3,9%), а в дальнейшем и вовсе её сокращения.  По нашим прогнозам, в кратко- и среднесрочной перспективе акции компании вряд ли будут демонстрировать существенный рост. Однако, и дешеветь они уже не будут, так как падение из-за «высокой цены размещения» уже состоялось. Во 2 п 2025 года цена акций будет находиться в диапазоне 120–180 руб., а концу года их стоимость составит 140 рублей. Рекомендация: «Держать». Перед принятием инвестиционного решения рекомендуем получить индивидуальную консультацию.