ОФЗ с купонами на каждый месяц

Инвестиции в государственные облигации часто представляются чем-то излишне консервативным, почти скучным. Однако за этой внешней монотонностью скрывается весьма изящная математика, которую мы часто упускаем.

Представленный список — это попытка создать механизм, который будет выплачивать вам «зарплату» каждый месяц. Сами по себе ОФЗ платят купоны лишь дважды в год, и, чтобы обеспечить себе ежемесячный поток, необходимо собрать портфель из разных выпусков, чьи даты выплат сменяют друг друга.

При выборе я руководствовался тремя критериями: фиксированный купон, долгий срок и доходность к погашению (YTM). Последнее — это ваша итоговая прибыль при условии, что вы держите бумагу до конца, учитывая и купоны, и разницу между ценой покупки и номиналом. Но есть и потенциал роста цены. Здесь работает прямая зависимость: если ключевая ставка падает, цена облигации растет. Как правило, для бумаги сроком 5 лет снижение ставки на 1% дает прирост цены около 5%, а для 10-летней — около 10%. При текущей ставке в 15,5% и планах ЦБ снизить её до 12% к концу года, мы можем увидеть двузначный рост курсовой стоимости. При этом базовый сценарий развития экономики от ЦБ предполагает ориентир по ставке в районе 7,5-8,5%.

📝Описание выпусков

Теперь разберемся, какие бумаги стоит рассмотреть для добавления в портфель по нашим критериям.

✅ОФЗ 26233 (Купоны: Январь / Июль)

Этот выпуск с погашением в 2035 году — типичный пример «дисконтной» бумаги. Она торгуется значительно ниже номинала — за 591,7 ₽. Это значит, что рынок не слишком верит в низкие ставки сейчас, но математика говорит нам: когда ситуация изменится, именно такие бумаги покажут самый бурный рост цены, стремясь к своим 1000 рублям номинала.

Процентный доход здесь составляет 6,084% годовых (30,42 ₽ за купон). Учитывая срок более 9 лет, снижение ставки ЦБ до 12% может принести владельцу около 24,9% прибыли за год, если суммировать купоны и рост рыночной стоимости. Это прагматичный выбор для тех, кто ставит на долгосрочный капитал.

✅ОФЗ 26240 (Купоны: Февраль / Август)

Бумага с погашением в 2036 году, не обремененная амортизацией. Вы покупаете её за 625,79 ₽ и точно знаете, что ваш капитал не будет возвращаться мелкими частями, заставляя вас искать, куда пристроить эти крохи. Это монолитный инструмент для долгой дистанции.

Купон зафиксирован на уровне 6,98% годовых (34,9 ₽). Благодаря длительности более 10 лет, эта облигация крайне чувствительна к решениям Центробанка. Ожидаемая совокупная доходность к концу года при базовом сценарии составляет 25,1%. Это способ зафиксировать высокую доходность на десятилетие вперед.

✅ОФЗ 26246 (Купоны: Март / Сентябрь)

В отличие от предыдущих выпусков, здесь мы видим высокую купонную доходность — 11,968% годовых (59,84 ₽). Она торгуется за 880,67 ₽. Это бумага для тех, кому нужны «живые» деньги в кошельке уже сейчас, а не только виртуальный рост на брокерском счете.

Срок до марта 2036 года дает нам те же 10 лет чувствительности к ставке. Потенциальный доход к концу года оценивается в 25,1%. Вы получаете весомый купон и одновременно участвуете в ралли облигаций, которое неизбежно начнется при смягчении денежной политики.

✅ОФЗ 26254 (Купоны: Апрель / Октябрь)

Перед нами самый «длинный» инструмент в списке с погашением в 2040 году. Это фундамент. При цене 920,66 ₽ и самом высоком купоне в 12,964% (64,82 ₽), она предлагает доходность к погашению 14,81%. Здесь еще не было выплачено ни одного купона, так что вы заходите в проект в самом начале.

Математика этой бумаги впечатляет: из-за срока в 14,5 лет она обладает максимальным потенциалом роста цены. По прогнозам, совокупный доход при снижении ставки до 12% составит 25,4%. Это, если хотите, консервативная ставка на очень большую прибыль в будущем.

✅ОФЗ 26225 (Купоны: Май / Ноябрь)

Выпуск со сроком до 2034 года, который закрывает традиционно «дефицитный» ноябрь. Торгуется по 667,55 ₽. Она чуть короче остальных, что делает её немного менее волатильной, но всё еще крайне привлекательной с точки зрения общей доходности в 14,77%.

Купон здесь составляет 7,23% годовых (36,15 ₽). Потенциальный доход от снижения ставки к концу года — около 23,5%. Это надежное звено в цепи ежемесячных выплат, обеспечивающее баланс между риском и доходностью.

✅ОФЗ 26250 (Купоны: Июнь / Декабрь)

Завершает годовой круг бумага с погашением в 2037 году. Она показывает лидерскую доходность к погашению — 14,82% при цене 872,38 ₽. Высокий купон в 11,968% (59,84 ₽) делает её отличным источником ликвидности для реинвестирования.

Срок в 11 лет гарантирует, что при снижении ключевой ставки вы увидите приятный плюс в графе «курсовая стоимость». Прогноз по совокупной доходности — 24,3%. Это завершающий штрих в системе, которая работает на вас круглый год.

📊Сводная таблица портфеля

💼Пример распределения средств

Для формирования сбалансированного портфеля объемом 100 000 рублей мы распределим средства таким образом, чтобы ежемесячный поток купонов был максимально ровным, а совокупный потенциал роста капитала реализовался наиболее полно.

В таблице ниже приведен расчет, учитывающий как текущую доходность к погашению (YTM), так и сценарии изменения ключевой ставки. Потенциальный доход рассчитан как сумма годового купона и прироста курсовой стоимости облигации при снижении ставок.

• Ежемесячные выплаты: благодаря подбору выпусков, ваш средний ежемесячный доход в виде купонов составит примерно 1 017 рублей. Эти средства можно выводить на карту или реинвестировать для усиления эффекта сложного процента.

• Базовый сценарий на конец года (Ставка 12%): если к концу года ставка ЦБ скорректируется до 12%, ваш портфель увеличится в цене за счет роста рыночных котировок облигаций. Общая прибыль (купоны + рост цены) составит около 24 566 рублей на вложенную сотню.

• Долгосрочный сценарий «Базовый/Целевой» (Ставка 8%): при возвращении экономики к долгосрочному уровню ставок (7,5–8,5%), курсовая стоимость «длинных» ОФЗ испытает взрывной рост. Совокупный доход может достичь 78 183 рублей (прирост почти на 80%). Наибольший вклад внесет ОФЗ 26254, которая в силу своей длительности может подорожать вдвое.

• Финальный результат (погашение): если вы решите удерживать данные бумаги до даты их погашения (до 2040 года), суммарный гарантированный  объем полученных средств (номинал + все купоны за все годы) составит 256 095 рублей.

• Финальный результат (продажа при росте цены): предположим, что через 3 года ключевая ставка возвращается в прогнозируемый ЦБ диапазон 7-8%. Тогда ваша потенциальная доходность от продажи собранного портфеля и полученных купонных выплат может составить 82,9% или 82 451 ₽ чистой прибыли.

Таким образом, мы имеем дело с инструментом, который в моменте работает как стабильный депозит с ежемесячными выплатами, но при этом сохраняет потенциал доходности, характерный для рискованных акций. Это, пожалуй, одна из самых логичных ставок на нормализацию экономической ситуации, которую можно сделать сегодня. Мы используем текущую высокую ставку как фундамент, чтобы зафиксировать доходность и получить бонус от неизбежного восстановления рынка. Как говорит одна старая мудрость, лучшее время для посадки дерева было двадцать лет назад, но второе лучшее время — сейчас. В случае с облигациями это «сейчас» выглядит весьма убедительно.