Яндекс: как повлияет разделение активов на акции компании?

Что будет с Яндексом?

22 января владельцем ООО “Яндекс”, который владеет всеми российскими активами компании “Яндекс”, стала созданная организация МКАО “Яндекс”. Что это значит и какая судьба ждет одну из наиболее эффективных технологических фирм в стране?

В течение 2023 года одним из наиболее актуальных вопросов на российском фондовом рынке было будущее компании “Яндекс”. Создатель технологического гиганта Аркадий Волож выразил желание разделить российский и иностранный сегменты бизнеса в разные организации. Но до вчерашнего дня никаких реальных действий для сделки сделано не было.

Какая ситуация на данный момент?

До 22 января весь российский бизнес принадлежал нидерландской головной компании Yandex N.V., депозитарные расписки которой на данный момент и обращаются на Московской Бирже. Но руководство компании настойчиво желает продать свой российский сегмент бизнеса заинтересованным инвесторам.

Какие есть вероятные сценарии развития событий?

На данный момент эксперты описывают два вероятных сценария, что произойдет с компанией при разделении ее активов.

1. Продажа российского сегмента инвесторам с 50% дисконтом без конвертации депозитарных расписок. При таком раскладе руководство Yandex N.V. получит средства за российский бизнес, частью из которых оно поделится с акционерами в виде байбэка (выкупа акций у инвесторов) или дивидендов. Однако в этой схеме сильно пострадают российские миноритарные инвесторы, которые не смогут получить выделенные компанией средства и станут без собственного согласия инвесторами нидерландского холдинга.

2. Продажа российского сегмента с конвертацией депозитарных расписок в акции российского филиала. Подобная сделка позволит всем заинтересованным акционерам обменять свои расписки Yandex N.V. на ценные бумаги организации, которая будет контролировать российский сегмент “Яндекса”. Таким образом, российские инвесторы продолжат иметь в собственности часть капитала ООО “Яндекс”. Но при выборе этого сценария придется решить ряд насущных вопросов, например, о коэффициенте конвертации.

Что мешает сделке?

Как сообщает Forbes, опираясь на свои источники, часть совета директоров Yandex N.V., а также американские инвесторы компании не хотят поддерживать сделку с правом конвертации расписок в акции, так как воспользоваться ей смогут только российские акционеры, что создает дискриминацию.

Для одобрения любого из выбранных сценариев, перечисленных выше, к консенсусу должны прийти не только акционеры и члены совета директоров, но и инвесторы, которые претендуют российские активы.

Переговоры продолжаются, но создание МКАО “Яндекс” демонстрирует, что первые технические шаги по завершению реорганизации компании уже начаты, и развязка этой истории произойдет уже скоро.