Анализ акций ПИК: прогнозы и советы для инвесторов

📰 Последние новости акций ПИК

• Более половины опрошенных россиян(55.2%) отложили покупку до снижения ипотечных ставок.

• Стоимость жилья в объявлениях заметно отличается от цен, по которым недвижимость реально продается — руководитель Центра финансовой аналитики “Сбера”.

• Замглавы “Минстроя” призвал не называть застройщиков “обнаглевшими” — маржинальность по стране не превышает 15-17% — РИА Новости.

• Минстрой: “Мы хорошо понимаем, что до марта 2025 года абсолютно тихий период по продажам жилья” — Интерфакс.

• Объем строящегося многоквартирного жилья в России достиг максимального уровня за 5 лет, 118 млн км. м. — Интерфакс.

• Проблем с финансированием механизма семейной ипотеки нет, программа работает — Силуанов.

• Хуснуллин заявил, что в правительстве готовят ряд антикризисных мер для российской строительной отрасли — РИА Новости.

• Банк России установил факты манипулирования рынком при совершении сделок с обыкновенными акциями ПИК.

📊 Финансовая отчетность ПИК

Застройщикам становится все труднее и труднее продавать жилье на рынке из-за высокой ключевой ставки ЦБ РФ. Соответственно, продажи падают, а девелоперам непросто даже выживать на рынке в подобных условиях, потому что даже в 1 полугодии 2024 года, как мы увидим далее, ключевые финансовые показатели падали. Во второй половине текущего года, когда “ключ” подняли до максимального значения за всю историю в виде 21%, ситуация однозначно стала лишь хуже, просто данных результатов мы все еще не видим, поэтому приходится основываться на том, что мы получили в 1 полугодии 2024 года с расчетом на ухудшившуюся ситуацию на рынке. График это сейчас идеально отражает.

Выручка ПИК в первой половине текущего года составила 264.8 млрд руб., совершенно не изменившись в сравнении с предыдущим таким же периодом. Это, безусловно, негатив для компании, потому что наращивать один из самых важных показателей не получается. Во втором полугодии 2024 года эмитент, очевидно, даже снизит данное значение, поскольку количество продаж буквально обрушилось на рынке. EBITDA в рамках этого же периода выросла на 3%, составив 56 млрд руб., но тут важно понимать, что сравниваем мы результаты с 1 полугодием 2023 года, когда ПИК получил очень плохие показатели и потерял лидерство в своем секторе, отдав его “Самолету”. Чистая прибыль, при этом, увеличилась на 47%, до 40.7 млрд руб. за счет положительной переоценки беспоставочных инструментов. Не забываем, что подобный рост произошел за счет слабой базы прошлого года, а не на развитии ПИК. 

Ожидать от ПИК сейчас улучшения ситуации не стоит, от компании вообще мало что зависит в текущей ситуации, когда спрос на рынке остается слабым и будет сохраняться до тех пор, пока в стране не понизят ключевую ставку ЦБ РФ и не сделают ипотеку более доступной. Остается надежда на льготные ипотеки, она способна поддерживать застройщиков в нормальном положении за счет государства, но это минимум, который необходим для банального функционирования бизнеса. В остальном мы наблюдаем, что продажи у многих эмитентов падают более, чем на 50%, причем это сохранится и в 2025 году, потому что понижение ключевой ставки будет происходить только в концу следующего года, и то, если ситуация в российской экономике начнет меняться в позитивную сторону.

🔎 Прогнозы инвестдомов на акции ПИК

🟡 Инвестиционный банк Синара — по мнению “Синары” ПИК дойдет до отметки в 800 руб. за одну штуку. Однако аналитики считают, что сильно индекс “Мосбиржи” компания опережать не должна, поэтому и рекомендуют только держать акции эмитента.

🟢 Альфа-банк — самый позитивный прогноз предлагает нам “Альфа-банк” с таргетом в виде 1100 руб. за одну бумагу ПИК. Потенциал роста с текущих значений составляет около 150%, поэтому вполне логично, что рекомендация, которую выставляет “Альфа-банк” — это покупать.

🟡 Газпромбанк — таргетом для “Газпромбанка” также является высокий уровень в виде 900 руб. за акцию ПИК. Правда аналитики не видят больших перспектив для бумаг в будущем, поэтому и рекомендуют только держать акции, несмотря на то, что потенциал роста у них даже при этом прогнозе огромен.

🔴 Промсвязьбанк — аналитики дают самый негативный прогноз для ПИК с потенциалом только в 700 руб. за одну акцию компании. Потенциал роста все еще остается большим, но “Промсвязьбанк” предлагает “выходить” из этого эмитента, продавая его бумаги.

🔴 SberCIB — также продавать акции ПИК советует и “Сбер”, не видя в них больших перспектив. И все это, опять же, несмотря на то, что таргет находится на отметке в 770 руб. за одну бумагу, то есть потенциальная доходность действительно большая. Аналитики все равно предпочитают не уделять внимания этому эмитенту.

🔜 Прогноз на акции ПИК (PIKK)

Ожидать позитивной динамики по бумагам ПИК сейчас в любом случае не стоит, ведь ключевая ставка до сих пор высока, она остается неизменной на уровне в 21%, причем это даже, скорее всего, не максимум для “ключа”, потому что у ЦБ РФ никак не получается остановить инфляцию и приблизить ее к цели. В первую очередь это будет негативно сказываться на российских застройщиках, потому что их объемы продаж падают, а вести бизнес нормально в условиях высокой ключевой ставки девелоперам просто невозможно, приходится ждать изменения ситуации в макроэкономике.

Положительные сдвиги мы можем увидеть только к концу 2025 года, где-нибудь в середине будет возможен рост капитализации ПИК. До этого момента максимум, которого можно добиться — это уйти в боковик. Но скорее всего стоимость бумаг продолжит падать, так как положение будет становиться все более и более сложным, возможно компании придется привлекать новые заемные средства, что сделает ее состояние хуже, но сохранит бизнес. Предположить, что будет в следующем году, сложно, но одно можно сказать точно — у ПИК нет возможностей для роста в обозримом будущем, поэтому мы ожидаем падения стоимости акций.

Стоит ли покупать акции ПИК в 2024 году?

Вкладываться в ПИК еще слишком рано, компания стоит дорого, учитывая все ее текущие проблемы, поэтому, скорее всего, стоит дождаться более значительного падения капитализации в следующем году и уже тогда приобретать бумаги с целью в долгосрочном периоде.

Прогнозируемая цена:

1100 руб. за акцию