Разбор ежемесячного отчет ОПЕК – август 2024

Нефть смогла удивить

Все уже привыкли, что нефтяной картель не меняет своего видения в будущее с начала года. Но сейчас он вдруг решил понизить прогноз по росту спроса на нефть в 2024 году на 135 тыс. баррелей в сутки (б/с) до 2,1 млн б/с, а на 2025 год - на 70 тыс. до 1,78 млн б/с.

Ухудшение оценки картель объяснил появлением более полной информации по нефтяному рынку с начала года, а также ожиданиями снижения спроса со стороны Китая. Как-то это не выглядит убедительным…

Принято считать, что ОПЕК завышает прогнозы, стремясь тем самым задрать котировки повыше. Однако нефть отчет картеля проигнорировала, взлетев в понедельник на 2,9%. 

Во вторник Международное энергетическое агентство обнародовало свой отчет, в котором прогнозы были снижены менее значительно. Это как раз нормально, поскольку на рынке есть вполне справедливое мнение, что МЭА работает в интересах потребителей нефти, прежде всего США, и делает свои оценки как можно более неприглядными для роста нефтяных цен.

Теперь МЭА ждет, что в целом по 2024 г. рост спроса составит 970 тыс. б/с (-4 тыс. б/с к предыдущему прогнозу), а в 2025 г. - 950 тыс. б/с (-30 тыс. б/с)

Посмотрим на абсолютные цифры по ожидаемому росту спроса – у ОПЕК и МЭА они отличаются в два раза, и только разной методологией расчетов это не объяснить.

Не можем сказать, аналитики какой из организаций потеряли совесть больше своих коллег, и каким прогнозам стоит верить. Может быть, в качестве более или менее объективной оценки стоит брать среднее между ними. Но даже при таком подходе ситуация в этом году со спросом на нефть обещает ухудшиться.

Тем более удивительным выглядит опубликованный на прошлой неделе краткосрочный прогноз Управления энергетической информации США (EIA), которое позиционирует себя как «независимое агентство в составе федеральной статистической системы США», но на самом деле открыто лоббирует интересы правительства США как крупнейшего мирового потребителя углеводородов. 

Так вот, EIA считает, что во втором полугодии этого года баррель нефти будет стоить $85–90, а в 2025 г. среднегодовая цена составит $86. Учитывая «медвежесть» EIA, вполне логично предположить, что прогноз занижен эдак долларов на 5.

Но если почитать комментарии аналитиков инвестиционных компаний, которых можно считать относительно независимыми, то очень многие считают, что нынешний взлет нефти вызван обострением ситуации на Ближнем Востоке. Все ждут ответный удар Ирана по Израилю, а то и по американским кораблям, которые «впишутся» за Израиль.

Плюс к этому зреет мнение, что ФРС может либо снизить ставку на ближайшем заседании сразу на 0,5 п.п., либо в дальнейшем более активно ослаблять денежно-кредитную политику, что будет стимулировать рост самой крупной мировой экономики, а попутно ослабит курс доллара на мировом рынке.

На всем этом аналитики не исключают ухода нефти к 90 долларам, но очень ненадолго. Потом, если сформировать некий консенсус-прогноз аналитиков, котировки вернутся в диапазон $80-85.

Опять непонятно, кому верить…

Есть предложение – в такой ситуации не верить никому, а лишь собственным глазам. Поэтому посмотрим на техническую картину нефти, тем более что по теханализу торгуют очень многие крупные спекулянты.

Ранее мы писали, что на дневном графике нарисовалась опасная фигура «расходящийся треугольник» (черные линии на графике). Причем в тот момент, когда мы о ней рассказывали, геополитическое напряжение росло, надежды на быстрое снижение ставки рефинансирования ФРС также крепли, то есть были все фундаментальные факторы для роста стоимости нефти.

Однако нефть отыграла «расходящийся треугольник» как по учебнику. В «черный японский» понедельник 5 августа, когда на фондовой панике в Японии индекс Nikkei225 валился на исторически рекордные 13%, нефть опустилась к цели снижения «по треугольнику» - район $75 за баррель. Там началось мощная фиксация прибыли по шортам и открытие спекулятивных лонгов.

В понедельник 12 августа нефть без каких-либо проблем и, несмотря на высокую краткосрочную перекупленность, преодолела сопротивление $81. На следующий день началась фиксация прибыли (а купившие ее на низах заработали порядка 9% без учета «плечей») и тестирование уровня $81 уже сверху вниз.

Если эта отметка будет удержана «быками», а по теории теханализа от нее должен быть разворот вверх, то следующими сопротивлениями выступят уровни $84,2, $86,9 и $91. Наиболее сильной преградой является отметка $86,9.

По этим уровням и стоит торговать, причем от лонга. Любителям больших «плечей» для снижения риска можно фиксировать часть прибыли на сопротивлениях и увеличивать позиции после их пробоя.

Однозначно в случае ухода котировок выше $91 стоит искать момент для шорта, но пока об этом говорить рано.