Заплатит ли Газпром дивиденды в 2025 году?

О компании

“Газпром” - крупная энергетическая компания. Среди направлений деятельности холдинга стоит отметить: добычу, транспортировку и реализацию газа и нефти, геологоразведку и сбыт тепло- и электроэнергии.

Тикер ММВБ: GAZP.

Основные финансовые показатели

Финансовые показатели, млрд. руб.

Финансовые показатели в отчетности компании за 9 месяцев 2024 года оказались позитивными для акционеров. Выручка эмитента выросла на 20% год-к-году, а EBITDA - на 23%. Причин положительной динамики несколько: рост поставок газа по ключевым стратегическим направлениям, прежде всего, в Китай, повышение цен на ресурс, а также снижение операционных расходов.

Чистая прибыль за период оказалась выше результата за январь-сентябрь 2023 в 2,8 раз, даже несмотря на отражение разового отложенного налога в третьем квартале в размере 210 млрд. руб. Дивидендная база (чистая прибыль, скорректированная на неденежные статьи) за 9 месяцев 2024 года составила 842 млрд. руб. Таким образом, на текущий момент, согласно политике “Газпрома”, холдинг может начислить дивиденды в размере 17,78 руб. на бумагу, что соответствует доходности в 12,58% к текущим ценам акций.

Коэффициент чистого долга к EBITDA за отчетный период оказался на уровне 2,46х, руководство эмитента считает долговую нагрузку комфортной, текущей ликвидности хватает на покрытие всех обязательством сроком до года. Дополнительно за четвертый квартал 2024 года ожидается продолжение тенденции по снижению чистого долга.

Риски и возможные драйверы для роста

Главным риском и одновременно драйвером является вопрос о выплате дивидендов в 2025 году. Последний раз “Газпром” делился прибылью с акционерами в октябре 2022 года, по итогам первого полугодия того года. После убытка в 2023 года инвесторы не ожидали возобновления практики выплаты дивидендов и по итогам 2024 года. Однако накопление дивидендной базы в размере 842 млрд. руб. за 9 месяцев прошлого года, а также включение вопроса о дивидендах в повестку годового собрания акционеров, дает надежду на начисления в 2025 году.

Однако аналитики “АТОН” считают, что “Газпром” заработанную чистую прибыль за 2024 год, вероятно, потратит на снижение своей задолженности, а не на дивиденды. К тому же Министерство финансов РФ не закладывало дивиденды эмитента в проект бюджетных доходов на 2025 год.

Положительным драйвером может стать и итоговое решение по Северному потоку-2. На данный момент в ЕС было принято решение о необходимости продажи компании “Nord Stream 2 AG” для погашения долгов проекта. Отличным вариантом для “Газпрома” было бы приобретение организации представителем дружественной для России страны.

Положительно на операционные показатели “Газпрома” будет влиять и увеличение цен на газ, которые будут расти из-за холодной погоды и больших объемов отбора газа из газохранилищ.

Дивидендная политика

Согласно внутренним документам “Газпрома”, на дивиденды направляется не менее 50% от чистой прибыли, скорректированной на неденежные статьи за отчетный год.