Северсталь отчиталась за 9 месяцев 2024 года

О компании

ПАО "Дальневосточное морское пароходство" (ДВМП, головная компания транспортной группы FESCO). Тикер ММВБ - FESH.

Транспортная группа FESCO (находится в контуре управления госкорпорации "Росатом") владеет активами в сфере портового, железнодорожного и интегрированного логистического бизнеса. FESCO принадлежит "Владивостокский морской торговый порт", интермодальный оператор "Феско интегрированный транспорт", оператор рефрижераторных контейнеров "Дальрефтранс", а также компании "Трансгарант" и "Феско Транс".

Группа управляет терминальными комплексами в Новосибирске, Хабаровске, Томске и Владивостоке. В управлении находится парк контейнеров более 180 тыс. TEU, почти 15 тыс. фитинговых платформ. Флот группы включает более 30 судов, эксплуатируемых преимущественно на собственных морских линиях.

Основные финансовые показатели

Чистый убыток составил 2,146 млрд рублей по сравнению с чистой прибылью в размере 9,071 млрд рублей годом ранее, говорится в отчетности компании.

Выручка компании составила 4,969 млрд рублей что на  23,2% меньше аналогичного периода прошлого года.

Доходы от участия в других организациях сократились до 1,025 млрд рублей, что ниже на 87% показателя прошлого года. 

Прочие доходы сократились в 2 раза - до 694,6 млн рублей.

Долгосрочные обязательства компании с начала 2024 года увеличились с 31,1 млрд рублей до 36,2 млрд рублей. 

Подробнее о показателях

На стагнации финансовых показателей сказался отложенный эффект от введения санкций, что существенно сократило выручку компании и клиентскую базу.

В свою очередь компания увеличила расходы на модернизацию контейнерного парка, что существенно повысило долговую нагрузку и давление на свободный денежный поток.

Высокие процентные ставки и риторика регулятора снижают рентабельность закредитованного бизнеса, что в том числе отражается как в показателе EBITDA так и в обороте компании.

Совокупная негативная конъюнктура рынка повлекла за собой существенное снижение доходов компании.

Перспективы рынка морских перевозок

Ожидается планомерное восстановление рынка РФ, чему способствуют  высокие ставки фрахта и переориентация экспортных потоков на Индию и Китай. Рост рынка контейнерных перевозок составил около 10-12% год к году, преимущественно за счет перевозок в Китай и Индию.

Прогнозируется рост на 10-15% год к году рынка контейнерных перевозок в том числе за счет дальнейшего роста экспорта в индию на фоне экспоненциального развития экономики страны.

В 2024 году Индия — самая быстрорастущая экономика мира среди участников G20. Объем индийского ВВП на сегодняшний день составляет около $3,7 трлн.

Карта Российского экспорта и как следствие основные логистические маршруты явно смещается в сторону Востока. Что в свою очередь повлечет за собой дальнейшее восстановления рынка морских перевозок и его кратный рост.

Факторы влияющие на динамику акции

Позитивным фактором для компании может выступить дальнейшее ослабление рубля на фоне роста инфляционных процессов. Так как ставки фрахта номинированы  в валюте. Что в свою очередь существенно увеличивает валовую прибыль и свободный денежный поток. Также существенную роль может сыграть дальнейшее увеличение экспортных потоков в Китай и Индию.

Негативными факторами для компании выступают как высокая закредитованность на фоне давления регулятора в лице ЦБ, так и отсутствие дивидендной политики компании, что в совокупности делает актив не столь привлекательным для среднесрочного инвестирования.

Техническая картина:

Актив скорректировался к сильной зоне 78,6% от предыдущего длительного роста. От поддержки на отметке 40 сформирована кульминация продаж с последующим импульсом покупателя. Тем не менее актив не сломал нисходящую тенденцию после ретеста трендовой. Для подтверждения разворота актива в долгосрочной перспективе необходимо закрепление выше отметки 60 рублей за акцию.