📱Ростелеком

ПАО «Ростелеком» выступает крупнейшим в России интегрированным провайдером цифровых услуг, удерживающим лидерство во всех ключевых сегментах рынка. Компания обеспечивает работу мобильной связи, широкополосного доступа в интернет, платного телевидения и облачных сервисов, а также является критически важным партнером государства в вопросах кибербезопасности и биометрии. Масштаб бизнеса подтверждается клиентской базой: более 48 миллионов абонентов мобильной связи и свыше 11 миллионов пользователей интернета и ТВ.

📊Параметры выпуска

Это выпуск с фиксированным купоном и ежемесячными выплатами. Базовый срок для инвестора — до погашения 23 июля 2028 года, так как оферта и амортизация условиями данного выпуска не предусмотрены. Оценивая инструмент, важно различать два показателя: купон — это фиксированный процент, выплачиваемый от номинала облигации, а доходность — это итоговый финансовый результат инвестора с учетом цены покупки и реинвестирования выплат.

Объем размещения составил 15 млрд рублей при номинале одной бумаги 1 000 рублей. По итогам формирования книги заявок купон был установлен на уровне 14,75% годовых. На текущий момент доходность к погашению оценивается рынком в 14,45%, что выглядит конкурентно на фоне государственных облигаций (ОФЗ) с аналогичной дюрацией.

Размещение вызвало значительный интерес: на бирже было зафиксировано 2 380 сделок, при этом самая крупная разовая заявка достигла 2,5 млрд рублей. В структуре спроса 32% объема пришлось на крупные чеки от 300 до 700 млн рублей, что указывает на высокую концентрацию институционального капитала. Выпуск имеет высший кредитный рейтинг AAA от агентства АКРА со стабильным прогнозом, что подтверждает минимальную вероятность дефолта. Бумага доступна для всех инвесторов.

📈 Финансы компании

Отчетность за 2025 год демонстрирует органический рост бизнеса. Годовая выручка увеличилась на 12%, достигнув 872,8 млрд рублей, а основной показатель прибыли (OIBDA) вырос на 9% до 331 млрд рублей. Драйверами роста стали цифровые сервисы для госсектора, облачные технологии и решения в области информационной безопасности. Рентабельность по OIBDA остается на высоком уровне — 37,9%, что свидетельствует об операционной эффективности гиганта.

Несмотря на рост операционных показателей, чистая прибыль по итогам года сократилась на 22,4%, составив 18,7 млрд рублей. Особенное внимание привлекают результаты четвертого квартала, где чистая прибыль упала до 0,2 млрд рублей. Это замедление носит преимущественно технический характер и связано с разовыми налоговыми расходами, не влияющими на долгосрочную устойчивость бизнеса.

Долговая нагрузка «Ростелекома» находится в комфортной зоне. Соотношение чистого долга к OIBDA составляет 2,1х. Важно отметить график предстоящих выплат: в 2026 году компании предстоит погасить 10 выпусков облигаций на общую сумму 121,5 млрд рублей. Однако высокая ликвидность и статус ключевого поставщика цифровых решений для государства позволяют эмитенту эффективно рефинансировать свои обязательства. Свободный денежный поток (FCF) по итогам года составил 37,8 млрд рублей, что подтверждает способность компании обслуживать долги и инвестировать в развитие.

✅Итог

Выпуск «Ростелекома» представляет собой классический защитный инструмент в корпоративном секторе. Основным преимуществом является сочетание ежемесячных выплат и максимального кредитного рейтинга, что делает бумагу надежной альтернативой государственным заимствованиям. Стабильный рост выручки и стратегическая роль компании в цифровизации экономики обеспечивают высокий кредит доверия со стороны рынка.

Риск-профиль: сохранение и надежность. Выпуск относится к консервативному типу из-за высшего кредитного рейтинга ААА, умеренной долговой нагрузки и ежемесячного денежного потока, что подходит для стабилизации портфеля в условиях рыночной волатильности.