Анализ отчета Сбера по МСФО за III квартал 2024

Основные финансовые показатели:

• Чистые процентные доходы составили 762,1 млрд руб. (+14,1% год к году (г/г))

• Чистые комиссионные доходы: 218,2 млрд руб. (+11,6% г/г)

• Чистая прибыль: 411,1 (-0,1% г/г)

• Совокупный кредитный портфель увеличился на 6,5% за квартал, до 44,6 трлн руб.

• Cредства клиентов превысили 42,9 трлн руб. и выросли на 4,9%:

• Чистая процентная маржа составила 5,86% в III квартале 2024 г. и выросла на 2 б.п. к предыдущему кварталу.

Что повлияло на динамику отчета

На снижение чистой прибыли в III квартале сказалось замедление потребительской активности клиентов и темпов роста розничного кредитования, что связано с существенным удорожанием кредитных продуктов. Тем не менее сохранение роста корпоративных кредитов в совокупности с ростом объемов работающих активов банка позволило сохранить процентные доходы и основные показатели на высоком уровне. Существенное влияние оказало повышение кредитного риска в розничном сегменте на фоне растущих ставок в экономике и составила 116 б.п.

Высокие показатели так же позволил сохранить всплеск льготного ипотечного кредитования, повлекший исчерпание лимитов, что в долгосрочной перспективе может негативно сказаться на объеме кредитования.

Состояние бизнеса “Зеленого Банка”

Благодаря правильной диверсификации активов и маркетинговой политике банка возможно прогнозировать сохранение текущих финансовых показателей. Тем не менее на фоне жесткой политики ЦБ и высоких ставок наблюдается определенное замедление темпов роста.

«Сбер» активно развивает альтернативные сегменты бизнеса. Так банк входит в ассоциацию компаний разрабатывающих искусственный интеллект и активно применяет последний в своих продуктах. Данные инновационные решения способны нарастить клиентскую базу до 80% и значительно сократить расходы компании на персонал. По оценкам самого “Сбера”  ИИ может принести до 230 млрд рублей выручки.

“Сбер” активно инвестирует в проекты с высоким потенциалом будущей капитализации. Сбертех запустил беспилотные грузовики в тестовом режиме совместно с компанией “Глобалтрак”. Проект реализуется на трассе “Нева” и в случае успеха принесет по подсчетам аналитиков до 270 млрд.рублей. Такой эффект возможен за счет исключения расходов на з\п водителей и значительного улучшения логистики: сокращения сроков доставки.

Только часть проектов “Сбера” может выступить серьезным драйвером дальнейшего роста компании да же при ухудшении ситуации с инфляцией и продолжением роста ключевой ставки ЦБ.

Дивидендная политика как фактор роста

Сбер возобновил выплаты дивидендов после значительной паузы в 2022 году и выплатил 33.3 рубля на акцию в июле 2024. Согласно дивидендной политике Сбербанк выплачивает 50% чистой прибыли по МСФО. Такие дивиденды будут поддерживаться при уровне достаточности капитала в 13.3%. Выплачивают равные дивиденды по обыкновенным акциям и по префам один раз в год. По итогам 2025 года ожидаемая выплата дивидендов может составить до 35.64 руб. что может составить 14.99% доходности к текущей цене актива

Техническая картина акций “Сбербанка”

Технически актив возможно окончил коррекцию и готов к продолжению роста. Цена скорректировалась в сильную зону 50% на отметке 240 рублей. От данной поддержки прошли значительные объемы покупателя. Тем не менее на данный момент цена торгуется ниже данной зоны. Для подтверждения окончания коррекции нам необходимо дождаться формирования ложного пробоя зоны 240 и закрепление выше 255 рублей за акцию.