МТС-банк отчитался за III квартал 2024 года

Основные финансовые показатели

Чистые процентные доходы составили 11,3 млрд руб. показав рост на +28,3% год к году.

Непроцентные доходы составили  6,5 млрд руб. что на 9,9% меньше аналогичного периода прошлого года

Чистая прибыль по отношению к аналогичному периоду 2023 составила  4,1 млрд руб. показав снижение на 20,7% г/г

Операционные доходы банка повысились на 8,3% г/г до 19 млрд руб. 

чистая процентная маржа понизилась на 0,5 п.п. до 9,1%

Что скрывается за цифрами отчета

Чистая прибыль за 3 квартал показала негативную динамику, сокративщись на 20,7% г/г, Рост же прибыли за 9 месяцев на 7,5% хоть и положительный отражает снижение темпов роста, за счет высокого уровня базы аналогичного периода прошлого года.

Чистая процентная маржа показала снижение их-за  опережающего роста стоимости фондирования.

Рост операционных доходов банка и чистого процентного дохода показал существенную положительную динамику ввиду роста розничного кредитного портфеля и увеличению доли высокомаржинальных кредитных продуктов. 

Чистая маржа банка как и чистый комиссионный доход снизились из-за опережающего роста стоимости фондирования. 

Стоит отметить так же увеличение операционных расходов на 23% г/г до 6,5 млрд руб. ввиду существенных затрат на персонал.

На росте финансовых показателей сказалось значительное увеличение розничного кредитования и незначительное (около 3%) уменьшение корпоративного кредитования.

Состояние бизнеса компании

Показатель достаточности капитала остается на высоком уровне относительно минимума установленного Центральным банком. При том что банк сумел нарастить капитал на 38% год к году.

Несмотря на жесткую денежно-кредитную политику и рост инфляционных процессов банк сумел нарастить клиентскую базу за счет успешной маркетинговой политики, что отразилось в увеличении процентных доходов и росте розничного портфеля. Данный фактор выгодно отличает компанию от конкурентов.

Банк проводит активную политику развития на фоне трудового кризиса в РФ ,что выразилось в увеличении расходов на персонал и мотивацию менеджмента.

Позитивные факторы для компании

Обновленная стратегия развития на период до 2027 г. согласно которой основные усилия будут сосредоточены на развитии транзакционных сервисов и кредитных продуктов для привлечения клиентов, таких как BNPL. Существенный потенциал спроса в данном сегменте рынка позволит наращивать основные финансовые показатели даже в условиях жесткой ДКП. 

При сохранении динамики развития бизнеса возможно прогнозировать увеличение чистой прибыли в 2-2,5 раза к 2027 г., при ROE на уровне 20-25% с потенциалом дальнейшего улучшения до 30% и выше. 

Негативные факторы

Несмотря на обещание о выплате дивидендов перед IPO, акционеры МТС-банка приняли решение не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года, при этом чистая прибыль МТС-банка в 2023 году по МСФО выросла почти в четыре раза, составив 12,5 млрд рублей.

В марте банк принял дивидендную политику, которая предполагает направление на дивиденды 25–50% чистой прибыли. Несмотря на возможность выплаты и дивполитики, банк решил не выплачивать дивидендов до 2025 года. Данный факт негативно сказался на инвестиционном имидже компании.

Продолжающееся инфляционное давление вероятно будет стимулировать регулятора на дальнейшее поднятие ставки, о чем уже свидетельствуют изменения в ставках по вкладам банковского сектора. Что в свою очередь будет продолжать оказывать нарастающее давление на банковский сектор.

Техническая картина

Актив находится в устойчивом нисходящем тренде и потерял уже 52% с момента листинга. Идет переоценка стоимости компании и пока о начале разворота говорить рано. После обновления минимумов инструмента цена оттестировала нисходящую линию тренда. Для формирования разворотной формации и начале коррекции необходим пробой линии тренда и уровня сопротивления. При пробое поддержки нисходящая динамика продолжится с вероятной остановкой на отметке 1200.