Отчет Ростелекома по МСФО за первое полугодие 2024 года - стоит ли инвестировать в компанию?

Отчет Ростелекома

“Ростелеком” 14 августа представил свою отчетность за первое полугодие 2024 года. 

Стоит ли покупать акции компании? Разберемся в обзоре.

Ожидания по поводу отчета Ростелекома

За первый квартал “Ростелеком” зафиксировал рост выручки на 9% год-к-году, при этом отметив замедление динамики чистой прибыли на 28%. Аналитики “БКС Мир Инвестиций” ожидали продолжение тренда по выручке, прогнозируя увеличение показателя во втором квартале до 180 млрд. руб. с превышением над результатом прошлого года на 9%. Чистая прибыль за второй квартал 2024 года оценивалась в 9,3 млрд. руб., что на 2% ниже параметра за аналогичный период прошлого года.

Обзор финансовых показателей Ростелекома за первое полугодие 2024 года

Выручка

Аналитики “БКС Мир Инвестиций” оказались близки к итоговому результату “Ростелекома”. За второй квартал компания получила выручку в 179,3 млрд. руб., а за первое полугодие показатель составил 353,1 млрд. руб., что на 8,8% выше прошлогоднего результата. Основную долю выручки принесло направление мобильной связи, а также цифровых сервисов, быстрее всего растет сегмент видеосервисов (на 19% год-к-году).

Общий рост выручки год-к-году замедляется уже четвертый квартал подряд. На показатель влияет падение доходов от оптовых услуг и фиксированной телефонии. Но, несмотря на это доля данных статей в общей выручке все еще находится на уровне 48%.

Операционная прибыль

Операционная прибыль “Ростелекома” за январь-июнь 2024 года составила 30,8 млрд. руб., результат улучшился на 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рентабельность по OIBDA (операционная прибыль до вычета амортизации) выросла до 41,7% с 41,6%.

Рентабельность операционной прибыли продолжает находиться на стабильном уровне (17,7%, по итогам первого полугодия 2024 года).

Чистая прибыль

Несмотря на сильный рост чистой прибыли “Ростелекома” во втором квартале, показатель первого полугодия 2024 года оказался на 3% ниже прошлогоднего параметра (26,08 млрд. руб. против 26,89 млрд. руб.). На чистую прибыль группы сильно повлияло увеличение финансовых расходов из-за увеличения стоимости обслуживания долга в результате повышения ключевой ставки. Кроме того, за год операционные расходы выросли на 8,8% (значительнее всего динамика в заработных платах персонала, показатель за год поднялся на 17,6%).

Расходы и долг

Самой значимой строкой расходов у “Ростелекома” вновь стали капитальные вложения, которые увеличились год-к-году на 61% и составили 73,89 млрд. руб. Тревожным для будущего холдинга видится и увеличение чистого долга на 23% - до 582,44 млрд. руб.

Операционные показатели

“Ростелеком” продолжает укреплять свои позиции на рынке. Во втором квартале на 7% увеличилось количество абонентов услуги широкополосного доступа в Интернет, руководство компании продолжает фиксировать высокий спрос на услуги организации в области облачных технологий. Кроме того, сервис “Ростелекома” Wink, по итогам второго квартала 2024 года, занял второе место на рынке российских онлайн-кинотеатров по количеству платящих подписчиков.

Выводы по отчетности Ростелекома за первое полугодие 2024 года

“Ростелеком” представил неплохую отчетность. Однако компании все сложнее обслуживать свой долг, учитывая текущие рыночные процентные ставки. При этом рост выручки, в том числе прорывных сервисов холдинга, снижается уже на протяжении нескольких кварталов. Но операционные показатели и операционная прибыль показывают, что группа чувствует себя уверенно, улучшив прошлогодние результаты.

Прогноз стоимости акций Ростелекома

“Ростелеком” не удивил инвесторов и аналитиков своей отчетностью за первое полугодие 2024 года. За первый час торгов 14 августа после выпуска отчета обыкновенные акции холдинга упали более в цене более чем на 1,5%, привилегированные бумаги отреагировали спокойнее (коррекцией на 0,38%).

В течение последней недели дневной график “Ростелекома” (RTKM) пробил все основные экспоненциальные скользящие средние (EMA 9, EMA 20 и EMA 200), но скорректировался после столкновения с EMA 50. По индикатору Stoch RSI бумага перекуплена, поэтому в краткосрочном периоде стоит ожидать снижения ее стоимости к уровню поддержки в 82,3 руб. (потенциал падения 5%).

Привилегированные акции “Ростелекома” (RTKM_p) сильно отставали от обыкновенных бумаг компании по динамике с начала года, догнав их в августе.

По индикаторам Stoch RSI и CCI привилегированные акции “Ростелекома” сильно перекуплены, на факт скорого снижения котировок указывает и пересечение верхней линии Боллинджера на дневном графике, и нетипичный рост по сравнению с обыкновенными бумагами холдинга. От цен актива стоит ждать падения на ближайшей неделе как минимум до уровня медианной линии Боллинджера (74,34 руб., потенциал падения - 6,2%).

Бумаги “Ростелекома” сейчас сильно переоценены, однако долгосрочные перспективы холдинга выглядят интересно. Компания имеет планы по скорому выводу на IPO дочерней организации группы РТК-ЦОД. Вдобавок руководство “Ростелекома” ожидает устойчивого роста бизнеса и сильных результатов по итогам 2024 года. Поэтому после отработки вышеуказанных трендов, стоит ожидать повышения рыночной капитализации компании. В течение года обыкновенные акции “Ростелекома” могут подорожать до 97-98 руб., привилегированные - до 88 руб. (апсайд к текущим уровням - 12%). Поэтому в долгосрочной перспективе бумаги холдинга могут быть интересны инвесторам.