«Новатэк» отчитался за I полугодие 2024 года

«Новатэк» отчитался за I полугодие 2024 года

24 июля газовая компания «Новатэк» опубликовала финансовые результаты за 6 месяцев 2024 года. Отчет оказался лучше ожиданий, что привело к росту котировок на 1,2%. Как бизнесу удалось адаптироваться под жесткие санкции Запада и как это отразится на динамике акций — разберемся в обзоре.

Выручка — 752,4 млрд руб. (+17% г/г) 

Консолидированная выручка увеличилась с 643 млрд руб. до 752,4 млрд руб. несмотря на снижение продаж СПГ — ключевого направления компании. Рост в динамике связан с сильными результатами первого квартала, до ужесточения санкций на Арктик СПГ–2. Компании пока не удалось заполучить новые танкеры для перевозки СПГ, что привело к кратному увеличению запасов и негативно отразится на выручке во 2 полугодии

EBITDA (нормализованная) — 480,7 млрд руб. (+15,6% г/г) 

Нормализованная EBITDA показала хороший прирост и составила 480,7 млрд руб. по сравнению с 415,8 млрд руб. годом ранее. Менеджменту удалось сдержать рост издержек, что положительно отразилось на операционной прибыльности бизнеса. Отметим значительное рост налогов (кроме налога на прибыль) на 79% г/г, что привело к снижению рентабельности по EBITDA с 64,7% до 63,9%.

Чистая прибыль — 341,7 млрд руб. (+219,6% г/г) 

Чистая прибыль «Новатэк», приходящаяся на акционеров, в 1 полугодии выросла в 2,2 раза — с 155,6 млрд руб. до 341,7 млрд руб. Драйверами роста стало увеличение выручки при сдержанном росте расходов и высокая доля прибыли от совместных предприятий — 204,8 млрд руб. против убытка 130,2 млрд руб. по итогам 6 месяцев 2023 года.

Динамика по чистой прибыли оказалась заметно выше консенсус-прогнозов аналитиков, что показывает эффективность управления компанией и финансовую отдачу от реализации ключевых СПГ­–проектов.

Чистый долг — 139,8 млрд руб. (рост в 5,4 раза) 

Компания существенно нарастила объем долгосрочных кредитов, что привело к росту долговой нагрузки до 139,8 млрд руб. против отрицательного чистого долга в объеме 25,9 млрд руб. на конец 1 полугодия 2023 года. Соотношение чистый долг/ EBITDA составило 0,29х (–0,06х годом ранее). При этом «Новатэк» сохранил большой объем ликвидности — 152,1 млрд руб., что обеспечит ему финансовую устойчивость.

Как отчетность повлияет на акции Новатэк (NVTK)

Результаты 1 полугодия 2024 года оказались значительно выше прогнозных. Удвоение чистой прибыли приятно удивило акционеров, что привело к росту акций компании. Негативный эффект от санкций все еще сказывается на бизнесе, но отчетность говорит об обратном.

В 1 полугодии «Новатэк» заработал для акционеров 112,5 руб. дивидендов на одну акцию (51,3 руб. в 1 полугодии 2023 года). Если менеджменту удастся решить проблемы с покупкой танкеров и вывести Арктик СПГ–2 на полную мощность, рынок значительно переоценит бумагу. Среднесрочно цена может вырасти к уровням 1400–1450 руб. за акцию.